中央经济工作会议点评:关注稳增长和转型板块

根据申万宏源金工择时模型,从各宽基指数均线排列及均线缠绕状态判断,目前主要指数仍然处于弱趋势中,从择时信号来看,主要宽基指数中,中证 500、创业板指长期和短期信号均为看多,较为积极,其余指数仍偏谨慎。

我们根据行业相关性将市场划分为金融、周期、消费、成长等四大风格板块,从目前各板块相对强弱位置来看,目前周期、成长板块正处于一象限超配区域,相对强弱状态较好建议超配,此外,金融板块即将进入超配区域,亦可关注。

根据申万宏源金工基于风格轮动与 BL 模型的行业配置策略,12月份模型建议超配的行业为计算机、通信、化工、建筑装饰、建筑材料、传媒等,上周,行业组合绝对收益 2.21%,同期行业等权指数上涨 2.18%,行业组合小幅跑赢基准指数。今年以来,行业轮动组合累计上涨 27.73%,战胜基准 7.33%。

上周,沪深 300增强组合相对收益为-0.25%,中证 500增强组合相对收益 0.15%,中证1000增强组合相对收益-0.28%,创业板指增强组合相对收益-0.23%。今年以来,沪深300增强组合战胜基准 2.77%,中证 500增强组合战胜基准 15.19%,中证 1000增强组合战胜基准 18.08%,创业板指增强组合战胜基准 5.79%。

我们将主要选股因子按照因子大小从小到大排序分成十组,并计算做多第十组做空第一组的多空收益,用以反映各因子的选股能力。全部 A 股中,上周正向收益最高的因子包括 120日波动率、 120日日均换手率对数、 60日日均换手率对数等因子。负向收益最高的因子为一致预期 BP、一致预期 EP、 BP_LF 等因子。今年以来,全部 A 股中正向收益最高的因子包括 ROE_单季度、单季度营业利润同比增长率、单季度营业收入同比增长率等因子。负向收益最高的因子包括 20日成交量波动率、 20日日均换手率对数、 20日收益率等。

上周北上资金净流入 205.51亿,南下资金净流入 103.2亿。其中,沪港通中的北上资金流入 75.36亿,南下资金流入 68.55亿;深股通中的北上资金流入 130.15亿,南下资金流入 34.69亿。上周北上资金增减持排名前三的行业为电子、建筑装饰、轻工制造,北上资金增减持排名后三的行业纺织服装、商业贸易、农林牧渔。