计算机行业2020年上半年投资策略:聚焦三大赛道,掘金优质个股

云计算:巨头CAPEX回暖上游率先受益,长期看好国内市场渗透率提升。

2019Q2海外云计算巨头资本开支同比增速由负转正, Q3增速进一步提升,回暖信号持续释放。同时,国内云计算巨头Q3资本开支同比降幅较Q2出现明显收窄,扭降为升未来可期。随着云计算巨头资本开支逐步回暖,设备采购、 IDC建设的需求有望陆续释放,产业链上游将率先受益。

目前,全球云计算市场增长趋于平稳,国内发展方兴未艾,未来提升空间巨大。由于SaaS使用门槛在云计算三种服务模式中是最低的,对于大部分用户而言,只需要云计算供应商提供现成云应用。因此, SaaS已成为全球云计算市场的最大构成部分, 2018年占比超过60%。 对标国外发展情况, 目前我国云计算市场仍以IaaS为主,随着政策大力推动云计算发展、企业上云渗透率提升,后续SaaS市场份额有望实现稳步提升。

网络安全:三因素共振行业景气上行, 安全服务占比有望提升。 在国内网络安全环境渐趋严峻、 “云大物移工”新业态加速发展、 等保2.0落地实施三大因素共振下,国内网络安全需求有望加速释放,行业景气将持续上行。目前,国内网安市场主要以销售防火墙、统一威胁管理等硬件产品为主。随着网络安全逐渐呈现边界模糊化、复杂化的趋势,仅靠传统网络安全硬件已无法阻挡变化多样的网络攻击,提供全方位安全咨询及集成、以及全程托管运维服务的重要性进一步凸显;同时,针对企业及个人网络安全管理的教育与培训服务也亟需获得补充。因此,提供相应安全服务的厂商有望迎来发展黄金时期。

医疗信息化:政策助推需求加速释放,电子病历景气持续上行。 2018年卫生委下发《电子病历系统应用水平分级评价管理办法(试行)》、《电子病历系统应用水平分级评价标准(试行》文件》,要求2019年所有三级医院电子病历系统分级评价达到3级以上; 2020年所有三级医院分级在4级以上,二级医院达到3级以上。若按时完成目标,我们大致测算目前仍有近800家三级医院、 5200家二级医院尚未达标,明年需求释放的动能充足。同时, 3级系统仅满足院内部门间数据交互、 4级仅满足初级医疗决策,离中高级智能医疗决策仍有较长的距离,未来电子病历系统的升级改造仍需要大量的资源投入,行业景气有望持续上行。

投资建议: 展望2020年,建议投资者从云计算、网络安全、医疗信息化三大科技主线出发,自上而下挖掘优质个股。 标的上可关注,云计算:

浪潮信息、宝信软件、用友网络、广联达、石基信息等。网络安全:启明星辰、深信服、绿盟科技等。医疗信息化:创业惠康、思创医惠等。

风险提示: 行业竞争加剧;技术推进不及预期;政策落地不及预期; IT支出下滑等。