电新行业周报第42期：基金持仓低位徘徊，布局结构加速分化

1、新能源行业(新能源车、风电、光伏)主动偏股型基金持仓继续低位徘徊,光伏及风电板块持仓比例略有下降,新能源车板块则是两级分化,具体表现为新能源车产业链上游加仓、整车等下游减仓,分化严重。从各家公司角度分析,也可以看出龙头集中效应愈发明显,持仓覆盖面逐步减小,重仓公司持仓比例逐步增加,具体来看,风电板块风塔先行,光伏板块玻璃获重视,新能源车行业上游开始加仓,下游减仓。

2、璞泰来:业绩略超预期,成本改善效果已现。公司业绩略超预期,费用控制好;负极龙头一体化布局,成本改善效果已现;锂电设备、涂覆隔膜绑定核心客户,短期业绩有保证。

3、德方纳米:行业景气度开启,期待增收又增利。公司营业收入出货增长,且三季度进一步加速增长;公司管理经营随行业变化,现金流良好;

公司客户资源稳定,合作开发积极;公司是 A 股最为纯正的磷酸铁锂正极材料标的,也是锂电正极材料中有优秀价值公司,具有长期成长性。

4、风电高景气度进入兑现期,抢装逻辑确定。风机招标价格持续回暖,一线风机企业已经难以满足增量需求,二线企业订单快速增长。风机零部件板块连续三个季度收入增速 60%以上,上半年板块净利润增速 100%,三季度板块业绩高增长将持续,零部件供需格局向好将持续到 2020年。

推荐主线:1)被忽视的小细分领域龙头:【石大胜华】DMC 需求强周期,龙头最大受益。2)市场普遍认可的龙头标的-海外供应链(空间+业绩):【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优);

【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展);【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间);【璞泰来】(负极格局向好,多维度布局产业)。3)建议关注边际改善的【客车&LFP】及【充电】环节。

风险提示:新能车销量不及预期