事件近期市场热情较高,传媒板块相对滞涨,我们认为存在补涨机会。
投资要点
(1)跨行业和行业内子版块走势显示,传媒板块为TMT板块中相对滞涨的板块;传媒各子板块中,基本面偏弱的内容和游戏板块相对滞涨。
(2)具我们观察,近期部分前期领涨的板块的龙头标的于近期涨势略呈疲态,由此我们研判补涨行情来临。
(3)建议加码具备估值优势的游戏子版块,我们跟踪的A股主流游戏公司2019年PE均值为16倍,PEG为0.8倍。建议关注老牌端游玩家完美世界(002624.SZ)2019年PE为17倍,PEG为0.9倍。
(4)建议加码具备估值优势的内容子板块,我们跟踪的A股主流内容公司2019年PE均值为23倍,PEG为1.9倍,为传媒各子板块之偏低者(如,互联网子版块2019年PE均值为43倍,PEG为62倍,已剔除异常值)搭配高成本内容去库存几近完成,该等因素将反映至2H19财报。建议关注慈文传媒(002343.SZ)2019年PE为20倍和华策影视(300133.SZ)2019年PE为24倍。
风险提示市场风格快速转换。
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