2019年11月份债券托管量数据点评：广义基金对短久期信用债恢复净增

托管量概况 截至2019年11月末,中债登和上清所的债券托管量合计为86.23万亿元,相较于2019年10月末净增0.72万亿元。其中,中债登托管量环比净增0.39万亿元,上清所环比净增0.32万亿元。

利率债 1) 国债托管量环比续增,增幅扩大。本月除其他商业银行小幅减持国债以外,其他机构均表现为增持。 2) 政金债托管量环比续增433亿元,全国性商行、境外机构是增持主体,分别净增329、264亿元。此外信用社、城商行为减持主体,本月分别净减持103、86亿元政金债。

信用债 1) 企业债托管量环比下滑,降幅放缓。本月企业债托管量环比下滑174亿元,除外资银行、城商行微幅增持外,其他机构对企业债托管量均表现为净减持。 2) 中期票据托管量环比净增,增幅扩大。广义基金是中期票据的增持主体,环比净增持584亿元,其次是证券公司,环比净增持55亿元。 3) 短融和超短托管量环比回升,广义基金对短融和超短的托管量回正。本月广义基金环比净增持68亿元。

同业存单 本月同业存单托管量环比净增2004亿元,除政策性银行、全国性商行、信用社和保险机构减持同业存单以外,其余机构均对同业存单表现为增持,其中广义基金为本月的增持主体。

债市杠杆率观察 待购回债券余额季节性回落,债市杠杆率环比上升0.39个百分点至107. 54%。本月质押式回购余额为4.32万亿元,环比增加0.24万亿元。本月除全国性商行、农商行待购回余额小幅回落以外,其余机构的质押式回购余额均有不同程度的上升。从杠杆率情况来看,本月广义基金杠杆率为116.53%,环比上升1.03个百分点。