央行公布 11月金融数据,其中新增信贷 1.39万亿,略高于去年同期,社融增速持平前值为 10.7%,M2增速回落至 8.2%(前值 8.4%)。
11月票据直贴和转贴利率显著走低,但银行表内外票据新增规模均不高,量少价低或显示企业需求不强为主因。而企业新增中长期贷款连续 4月高于去年同期(月均近千亿),我们估算城投非标月到期规模亦近千亿,金融数据对实体经济的改善效果或打折扣。
M2增速回落,一定程度与 11月新增财政存款高于去年同期有关。财政收支增速通常会在年底趋于收敛,今年上半年财政支出增速持续高增而收入低增,部分透支下半年财政支出,11月财政支出力度或减弱。
12月 9日河北雄安新区、浙江、重庆、新疆等 13地区成为第一批交通强国建设试点地区,且第二批试点申报工作正在进行,预计交通类投资将成为拉动基建增速回升和稳经济的重要项目,后续信贷增长有望得到支撑。
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