医药生物行业：疫苗批签发显著下滑，未来业绩将低于预期_股票频道

1、《中华人民共和国疫苗管理法》代表着疫苗行业的未来发展趋势,即行业将出现供给端的并购整合、新疫苗的审评审批将进一步加速、有出口能力的企业将得到更多政策上的支持。

2、2019H1,我国疫苗批签发金额为127.19亿,月均同比下滑32.87%。一方面,预示疫苗企业2019年的业绩将大幅低于预期;

另一方面,如此严厉的行政管控前所未见,疫苗行业的供给侧改革已经在提速,中小企业未来的生存空间将越来越小(新疫苗除外),竞争激烈的领域也将走出一批优秀的企业,最终剩者为王,其中最稳健的思路是“强者恒强”。

3、通过对4家上市公司2019H1批签发和未来新品上市的研究,我们认为沃森生物属于高概率低赔率品种、智飞生物属于高概率中赔率品种、康泰生物属于高概率低赔率品种、未名医药属于不建议关注品种。

4、若2019年疫苗企业业绩大幅低于预期的判断被证实,且股价大幅下跌至赔率较高的位置,我们建议届时可超配疫苗板块的龙头企业。

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