建筑行业动态分析：MLF利率下调再融资松绑，MSCI第三次扩容即将生效

核心观点:

行业及政策动态:

1) 2019年 11月 5日,央行公告称,当日人民银行开展中期借贷 便利(MLF)操作 4000亿元,与当日到期量基本 持平,期限为 1年,中标利率为 3.25%,较 上 期 下降 5个基点。

2)2019年 11月 4日,财经网,作为逆周期调控的举措,专项债开始提速扩容,地方重大项目精准投资已接踵启动。截至 10月底,2019年新增地方政府债务发行规模已经完成 30800亿元(其中,专项债务 21500亿元、一般债务 9300亿元)的全年计划额度,并已全部拨付具体项目,2020年部分新增专项债或将在今年第四季度提前下发。

本周行情回顾本周(11.4-11.8)建筑行业(中信建筑指数)涨幅为-0.84%(HS300为+0.52%)。

本周行业涨幅前 5为城地股份(+16.64%)、宝鹰股份(+10.36%)、山鼎设计(+9.94%)、大千生态(+4.02%)、华阳国际(+3.68%) ;本周跌幅前 5为龙元建设(-11.00%)、天域生态(-9.82%)、百利科技(-8.12%)、名家汇(-6.47%)、杭萧钢构(-5.49%) 。

从行业整体市盈率来看,至 11月 8日行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为9.30倍,较上周有所下滑,与去年同期相比行业市盈率下滑幅度超过 10%,接近2014年 11月水平。行业市净率(MRQ)为 1.03,较上周也有所滑落。当前行业市盈率(TTM)最低前 5为中国建筑(5.29)、葛洲坝(5.40)、中国铁建(6.60)、中材国际(7.09)、中国中铁(7.30) ;市净率(MRQ)最低前 5为中国交建(0.78)、中国中铁(0.79)、中国中冶(0.80) 、四川路桥(0.80)、中国电建(0.81) 。

本周建筑行业指数(CS)周涨幅-0.84%,降幅较上周有所收窄,弱于沪深 300(+0.52%) 、上证综指(+0.20%)和深证成指(+0.95%)本周表现,周涨幅在CS 29个一级行业中排于第 24位。本周建筑行业 41家公司录得上涨,数量占比35%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-0.84%)的公司数量为 58家,占比 50%。本周建筑行业录得上涨公司家数及涨幅超过行业涨幅的公司家数均较上周均有增加,行业排名较上周提升了 1个名次。从本周涨幅结构来看,本周涨幅靠前标的主要包括房建勘察设计、园林工程、基建和装修装饰板块相关标的。本周涨幅排名首位的城地股份(+16.63%)隶属房屋建设施工板块;房建勘察设计板块的山鼎设计(+9.94%)、华阳国际(+3.68%)、新城市(+2.65%)本周涨幅靠前;园林工程板块的大千生态(+4.02%)和乾景园林(+2.26%)本周涨幅位居行业前十;基建板块的腾达建设(+3.28%)和葛洲坝(+2.95%)本周录得上涨;装修装饰板块的宝鹰股份(+10.36%)、华凯创意(+1.94%)本周涨幅分别位于行业第2和第 10位。