交运行业周报：快递备战“双11”，民航时刻较大调整

报告摘要:

PMI连续6个月位于荣枯线下方,经济总体走弱。10月31日国家统计局公布,10月制造业PMI为49.3%,低于前值0.5pct,非制造业商务活动指数为52.8%,低于前值0.9pct。PMI连续6个月位于荣枯线以下,经济继续走弱。从PMI各分项来看,本月生产指数、库存指数、新订单数及价格指数均出现下滑。其中非制造业商务活动指数亦结束在53.7%到53.8%之间的震荡,下滑0.9pct。国内经济总体走弱。快递公司三季度营收高增长,静待双十一至。2019年第三季度,顺丰/韵达/圆通/申通/营收增速为25.36%/160.04%/16.86%/29.67%,均维持高增长,但是利润表现分化,其中顺丰及韵达扣非归母净利润增速分别为61.62%、26.61%,表现最优。

随着双十一到来,各家快递公司积极备战,圆通分拨时间由原来早上的8:00提前至5:30,大货车、小货车根据快件量随时增加车辆投入运营,中通也在双十一期间,增加大货车和送货三轮车量,各家快递公司积极准备迎接快递高峰期到来。

民航时刻较大调整,品质航线加速提升。冬春航季时刻同比增长5.5%,为近年冬春航季增速低点。内航内线/内航地区线/内航外线/外航外线同比增长为5%/7.5%/15.7%/0.5%。时刻总量增速放缓,但就航线结构而言,国内一线互飞航线时刻增速6%,国际航线时刻增速15.7%,均为近年来最高增速,国际航线的快速增长与中日、中韩等航线航权扩大有关。长期推介组合:南方航空、中国国航、东方航空、圆通速递、申通快递、顺丰控股、传化智联、韵达股份、广深铁路、大秦铁路、上海机场

本周重点推荐:顺丰控股,圆通速递,招商轮船,中远海能,保税科技,传化智联风险提示:贸易战谈判反复,原油价格大幅上涨,汇率波动加剧。