上市险企2019年10月保费数据跟踪：10月保费总体平稳，关注寿险开门红

上市寿险公司10月保费总体平稳:1-10月中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险保费收入5204亿、4229亿、1973亿、1183亿,同比增长5.8%、9.1%、5.6%、8.1%,国寿、平安、太保增速微降,新华略升,总体较为平稳。单月数据看,中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险10月增速分别为 -0.4%、8.3%、4.0%、10.0%,国寿小幅负增长主要是因为开门红启动较早,新华增速达到两位数,但对年累计增速贡献非常有限。

平安个险新单两位数负增长,规模人力下降影响渐显:平安寿险10月个险新单84亿,同比下降10.1%,单月降幅环比扩大,仅次于1月,带动年累计降幅扩大至7.3%,而去年同期为负增长1.8%。由于去年四季度基数较高,并且前三季度个险规模人力下降较为严重,虽然产能有提升,但难以推动全年新单增速大幅改善,进而导致新业务价值增长也承压,我们预计1-10月新业务价值增速在4%左右。平安个险坚持有质量的人力发展策略,通过队伍产能提升和业务结构改善驱动价值增长,但成效还需进一步观察。

财险单月增速均有明显改善:1-10月人保财险、平安财险、太保财险保费收入3613亿、2190亿、1096亿,同比增长12.5%、8.9%、12.8%,人保增速小幅下滑。单月数据看,人保财险、平安财险、太保财险10月增速分别为7.2%、11.0%、14.7%,人保增速继续维持低位,太保增速连续三个月保持在15%左右,平安增速有所回升主要是由于车险增速改善,以及非车险保持20%以上高增长。

风险因素:高价值业务销售不及预期、利率超预期下行、权益市场大幅下跌。