每日点评2019年第180期：PMI重回扩张区间，热点板块强者恒强

走势回顾:

截至收盘,上证指数收盘涨 0.13%报 2875.81点,止步三连跌;深证成指涨 0.24%报 9605.19点;创业板指涨 0.28%。

市场焦点:

据中证网报道,中国指数研究院 12月 2日发布报告显示,2019年 11月,全国土地市场供应量环比增加,宅地供应微跌,各线城市总体供应环比增加。成交方面,11月,土地市场整体成交量同比减少逾两成,成交均价上扬逾三成,土地出让金总额同比增加。一线城市供应量环比增多,成交也较上月走高,其中深圳揽金近 237亿元居首。

策略建议:

两市冲高回落,热点板块强者恒强受消息面利好,早盘证券板块高开高走,但此后市场抛压较大,证券板块未能进一步拉升。此后两市上涨乏力,热点板块纷纷冲高回落。尾盘时无线耳机板块内多股拉升,指数受其带动上涨翻红。板块方面,前期热点板块无线耳机今日再度表现强势,养殖板块在经过周五回调后今日再迎大涨行情。临近年底,受摘帽预期和业绩改善的影响,ST 板块走势不弱。

截至收盘,两市成交 3425亿元,与前一交易日相差不大。沪股通流入 17.60亿元,深股通流入 9.50亿元,北向资金净流入 27.10亿元。

PMI 重回扩张区间,稳定经济还需更多举措11月中国制造业采购经理指数(PMI)超预期回升至 50.2%,时隔 6个月后重回扩张区间。前期逆周期调控效果开始显现,经济初现企稳态势。

考虑到内外部不确定、不稳定性因素仍存,经济企稳基础尚不牢固,宏观政策的协调性和逆周期调控需继续加强。

11月 PMI 重回扩张区间。从历史上看,年底节假日的消费需求强劲,11月份的 PMI 一直会有一个小反弹。从 PMI 分项来看,拉动 PMI 增长的主要分项是出口和进口。从出口方面来看,圣诞节临近,海外订单增加;

进口方面,肉类进口大增增加了 PMI 的基数。两项叠加促使 PMI 重回扩张区间,但经济下行的压力较大,后续稳定 PMI 还需要更多的措施。

从市场来看,市场仍处于震荡区间,做多做空的意愿不强,指数方面波动较小。临近考核节点,机构投资者都较为谨慎。板块方面,无线耳机板块稳步走高,但板块内个股轮换上涨,整个板块仍旧处于防御态势;养殖板块最近企稳迹象明显,市场关注度提高,板块内多股持续上涨。我们上周四提到,从技术面来看,目前养殖板块已经到了平台区间,不少个股已经位于底部。投资者可适当关注,博弈春节猪肉需求增加价格上行而带动板块上涨的投资机会。

对于 12月份的市场,我们判断仍旧是指数震荡格局不改,整体为防御性行情,板块和个股会有机会,但其持续性和赚钱效应有限,操作难度增加。临近考核节点,机构本年度获利较多,12月份继续保持守势是大概率事件。纵向对比历史上的类似时刻,机构在年底会关注两个方面,一个是业绩确定性较强的防御性的板块,逻辑是抱守低估值,波动小,而且可博弈明年的风格转换和业绩改善;另一个方面是延续今年的操作风格,在自己熟悉且赚钱的板块中继续选择标的,坚守科技板块不愿意撤出。

由此我们建议投资者关注防御性板块和科技板块。防御性板块,水泥、建材、玻璃、大基建的基本面均较好,低估值低价的个股。科技板块方面,建议,自下而上精选个股更有优势,科技板块公司之间的差异性大,进入业绩兑现期后业绩之间的差异也很大,难以通过宏观和中观指标追踪,自下而上的选股方式更有优势。

控制仓位,左侧配置因此我们预计当前到年底的行情将大概率延续区间内震荡反复,以结构性机会为主,但一些核心优质标的在经历快速调整或“错杀”之后将开始重新具备左侧布局的价值,可以考虑逢低介入。

策略上建议稳健配置,留存实力,以把握震荡磨底行情中涌现的结构性机会为主,并考虑选好行业赛道,挖掘优质标的,提前布局明年的春季行情。行业方面,短期建议继续关注我们一直重点推荐的,低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材板块,在近来孱弱行情中已有逆势上涨的亮眼表现。底仓持续配置电力、商贸、交运(高速、快递、航空)、银行、保险、生猪养殖等弱周期或盈利确定性更高的行业。暂时规避估值高企的食品饮料、白色家电、电子、医药等板块。