事件我们认为 A 股传媒板块估值已回落至安全交易区间,提示内容类标的底部交易性机会。 如慈文传媒( 002343.SZ)、华策影视( 300133.SZ)和完美世界( 002624.SZ)。
投资要点( 1) 我们认为我们认为 A 股传媒互联网板块已然筑底,估值风险已充分释放。 2015年 5月至今,历时约四年半的时间里,传媒板块经历了持续下跌,然近一年以来,相较 A 股整体跌幅收窄,止跌迹象明显。
( 2) 传媒板块估值风险已充分释放,目前板块市盈率为 33倍(已剔除负值),相较于 2015年 5月(历史最高点)的 112倍下跌 71%,同时亦明显低于历史均值 47倍(指 12年至今的均值)。
( 3) 目前传媒板块前瞻 PE 为 33倍,与板块业绩增速相比,未见明显偏高,显示估值已进入价值投资区间。
( 4) 维持我们之前提出的观点——交易内容持有渠道的大方向,并认为部分优质内容公司的估值已具备安全边际。
( 5) 建议关注, 慈文传媒( 002343.SZ)、华策影视( 300133.SZ)和完美世界( 002624.SZ)。
风险提示政策风险。
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