2019年10月工业利润点评：短期恐难逆转_股票频道

2019年 10月单月工业企业利润同比下滑 9.9% (前值-5.3%),超市场预期,1-10月累计工业利润下滑 2.9%(前值 2.1%)。量价齐跌是 10月工业利润超预期下滑的主要原因,其中量上弱化较多的包括纺织、服装等出口产品和石油、煤、钢、化纤等周期品,价上主要是周期品价格继续弱化。分行业来看,周期品行业利润受量价影响继续弱化,消费品利润稳定,高新技术产品利润反弹。库存继续弱化,符合预期,短期内或难有改善。短期内,地产投资继续下滑,制造业投资维持低位, 基建投资或趋稳, 但总体 FAI或继续下滑,需求偏弱难有改善,受供给约束, 11月份钢价、油价同比增速的降幅有所收窄,但煤价继续弱化,总体来看, PPI 或有边际改善。但量价或形成对冲,工业利润短期内难逆转。