电子行业周观点：苹果发布iPhone11系列新品，华为境内首次发债60亿元

市场行情回顾:

本报告期内电子板块上涨1.92%,沪深300指数上涨0.60%。年初至今,电子板块累计上涨57.53%,沪深300指数累计上涨31.94%,电子板块跑赢同期沪深300指数25.59个百分点。

苹果发布iPhone11系列,后续市场表现值得关注

9月11日,苹果发布了新一代的iPhone、iPad以及Apple Watch,其中,最引人关注的仍旧是iPhone系列产品,其硬件方面(A系列芯片、三摄像头、快充技术)均有升级,但缺失关键的5G功能。我们认为,去年iPhone销量不及预期的主要原因为中国手机厂商持续崛起,而苹果定价过高导致其性价比不足,此次iPhone11系列最大亮点在于起售价较去年同类机型调低了50美元,性价比有所提升,虽然市场普遍认为苹果新品创新依旧不足,但根据京东iPhone新品首发预售战报数据,京东平台上iPhone11系列预售量同比去年大涨了480%,超过市场预期,iPhone11后续表现值得持续关注。

华为境内首次发债60亿元,持续看好华为产业链核心标的

9月11日,华为宣布在银行间市场发行两期中期票据共计60亿元,并首次披露资产负债表,根据披露信息,华为资产负债率较低,常年保持在65%左右,截至2019年H1账上现金资产达2497亿元。华为表示此举为优化资本架构,以确保公司财务稳健。我们认为,华为发债一方面让市场清晰看到了其资产实力,另一方面也反映了华为积极应对美国贸易制裁,持续囤货并加大研发投入,短期现金流承压。在当前背景下,5G与半导体等自主可控核心产业链仍是科技投资主线,华为供应链:面板巨头京东方A、精密制造龙头立讯精密、电感龙头顺络电子、代工光弘科技、芯片厂商兆易创新、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、紫光国微、汇顶科技、闻泰科技等有望充分受益。

重点标的:重点推荐:兆易创新、韦尔股份、卓胜微、圣邦股份、深南电路、立讯精密、紫光国微;受益标的:沪电股份、生益科技、闻泰科技、汇顶科技、光弘科技、北方华创。

风险提示:下游需求不及预期;国产替代进展不及预期;贸易战持续恶化。