汽车行业周报:金九银十在即,建议关注低位零部件

本周观点更新:根据乘联会数据,9月第2周日均零售销量4.0万辆,同比-11%,9月前两周累计日均零售销量3.5万辆,同比-16%;9月第2周日均批发销量4.3万辆,同比-21%,9月前两周累计日均批发销量3.9万辆,同比-19%。目前9月前两周的高频数据并不强,市场的回暖进度有待观察。考虑到去年三四季度基数走低,我们对数据面的改善仍持有乐观态度。

中报过后业绩突出的企业中短期内受到市场的追捧,业绩改善明显或业绩触底回升的公司将是未来值得重点关注的企业。8月汽车产大于销,大型车企也出现产量高于销量的局面,主机厂排产在增加,这对于零部件三四季度的业绩将有一个显著的影响。虽然从终端零售数据来看,恢复仍需要一定过程,但去年Q3几乎是大部分零部件公司业绩低点开启的时期,因此从预判三季度业绩的角度,我们认为一些订单饱满、格局优化、竞争力强的零部件供应商将取得不错的增长。 行业销量持续下跌对汽车股的估值抑制已久,当下介入性价比较高,建议关注行业批发销量的边际改善,在低估值的基础上加配汽车板块,维持行业“推荐”评级。乘用车板块推荐弹性标的长城汽车、长安汽车;零部件板块基于Model 3国产化进程加速,推荐特斯拉产业链相关标的拓普集团、旭升股份;其余零部件推荐中报表现稳健及超预期标的,银轮股份、宁波华翔等。

本周重点推荐个股及逻辑:重点推荐长城汽车,长安汽车,宁波华翔,拓普集团,银轮股份。

汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块普遍下跌,上证综指下跌0.82%,沪深300下跌0.92%。汽车行业下跌1.18%,跑输上证综指和沪深300。其中,汽车销售与服务子行业指数上涨1.98%,商用载货车子行业指数下跌0.66%,汽车零部件子行业指数下跌1.09%,乘用车子行业指数下跌1.80%,商用载客车子行业指数下跌4.37%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。