医药行业百页投资策略：核心资产，2020爱还在不在?用“四率模型”再看核心资产的宽度、深度、长度、高度_股票频道

医药板块估值分化在19年呈现出加速状态,“核心资产”19年PE已近高位,在下一阶段如何面对其高PE,2020年核心资产的爱还在不在?

医药行业近3年政策频出,IQVIA预计19年中国医药行业增速4.5%,相较18年的6.2%大幅跳水,19年行业增速为近20年最低增速,我们姑且将19年称之为中国医药市场新周期元年。20年增速预计进一步下滑至4.3%;从两倍于GDP增速,到慢于GDP增速,仅用了约8年时间,毫无疑问医药行业目前已处于整体性的资产荒,当前及下一个相当长的阶段,二级市场上医药板块的“盛宴”注定只有部分核心资产才能参与(核心资产的内生增速25%+、30%+、甚至还有50%+)。持续资产荒背景下对于核心资产估值高低的评价,如果仅仅根据历史经验(医药新周期背景下多数历史经验不再奏效)使用PE这一单一指标去评价贵与不贵,可能会产生误判,进而与长牛擦肩而过2