电力设备与新能源行业周观点:光伏承压风电景气,海外电动车政策超预期

市场回顾: ?

2019.11.4-2019.11.8:电气设备行业涨幅为1.21%,同期沪深300指数涨幅为0.52%,电力设备行业相对沪深300指数跑赢0.68个百分点。从板块排名来看,电力设备行业上周涨幅在申万28个一级行业板块中位列第4位,总体表现位于上游。

投资要点: ?

新能源汽车:据乘联会数据2019年10月国内新能源乘用车批发量为6.6万辆,同比下降45.4%,环比增长1%,补贴过渡期结束后对新能源汽车旺季影响较大。工信部牵头编制的《2021年-2035年新能源汽车发展规划》目前处于征求意见阶段,《规划》将进一步明确新能源产业发展路径,政策层面释放利好,德国电动车补贴提高50%,从现在的3000欧元/辆提高至4500欧元/辆,售价超过4万欧元的车型补贴5000欧元。11月4日基于大众MEB平台ID3下线,传统汽车强国转型电动化,奔驰首台电动EQC下线,这些标志性事件预示着2020年是海外电动化元年,看好新能源汽车未来发展前景,建议关注海外供应链零部件商。推荐动力电池龙头宁德时代(300750),高端负极龙头璞泰来(603659),比克电池付款出现问题,建议暂时规避比克电池产业链相关公司。 ?

风电:据国家能源局数据,1-9月我国新增风电并网容量13.08GW,同比增长3.7%;全国平均弃风率4.2%,同比下降3.5pct,前三季度弃电量和弃电率均保持双降。弃风率持续下降为明年风电抢装的装机增量打开足够空间。中国风电设备公开招标市场月度公开风机投标均价目前已达到3900元/瓦,风电行业维持高景气,行业增长确定性较强,推荐现金流平稳,风机市场份额不断提升的龙头,风电场稳步发展,整机盈利已迎来拐点的金风科技(002202)。 ?

光伏:旺季滞后致使产业链价格持续下调,多数常规多晶组件跌至1.65元/瓦以下,多晶电池片近四周跌幅近16%。据国家能源局数据,前三季度光伏新增装机量15.99GW,全年装机预测将在30-35GW,据此推算,四季度预计将有15GW左右的新增装机,四季度装机递延叠加价格下调,预计明年传统淡季装机将有较大提升。建议积极关注行业龙头,推荐多晶硅和电池片双龙头通威股份(600438)。 ?

风险因素:新能源车销量不及预期;原材料价格波动风险;海上风电审批和开工不及预期;风电已核准项目完工并网不及预期;光伏装机增长不及预期。