交通运输行业周报:双11快递延续高增长

报告摘要:

消费回落,社零增速降至年内低点。10 月社会消费品零售总额同比 7.2%,预期7.9%,前值7.8%。增速环比下降0.6pct,与4 月份的年内低点持平,实际增长4.9%,为年内新低。扣除汽车后,10 月社零增长8.3%,增速环比下降0.7pct。社零增速下滑的原因一方面是因为国内经济下行压力导致消费萎缩,另一方面受电商双十一促销截流影响,消费者进行延迟消费。

双11 销售数据超预期,快递业务量延续高增长。根据星图数据显示, 2019 年11 月11 日三大电商销售额及增速分别为天猫(26%)、京东(30%)、拼多多(165%),均超出我们预期,双十一三大电商销售数据依然维持高增长。受益于双十一电商大促,快递业务量维持高增长。星图数据统计显示,双十一快递业务量为16.57 亿件,同比增长24%。当日菜鸟网络物流订单数为12.92 亿单,同比增长24%。 提振基建投资,港口、航运等项目企业自有资本金下调。11 月13 日召开的国务院常务会议决定,完善固定资产投资项目资本金制度,做到有保有控、区别对待,促进有效投资和防范风险相结合。此次优惠力度较大,实际自有资本金比例由25%降至20%再降至10%。这些措施极大的减少了企业自有资本金压力,有利于重大基础设施项目推进,扩大社会资本的投资能力,在稳投资、稳增长的同时,有利于企业改善业绩。

长期推介组合:南方航空、中国国航、东方航空、圆通速递、申通快递、顺丰控股、传化智联、韵达股份、广深铁路、大秦铁路、上海机场 本周重点推荐:顺丰控股,圆通速递,招商轮船,中远海能,保税科技,传化智联

风险提示:贸易战谈判反复,原油价格大幅上涨,汇率波动加剧。