市场点睛：预期管理奏效，“游戏”点燃反击热情

中小创指率先封闭缺口,“游戏”的本质是蓝筹溢出效应经过五个交易日围绕 2900点低位蛰伏,周二 A 股在中小创带动下,反击力度有所加强,两市成交重新迈上 4000亿关口,中小创指数已率先回补上方缺口,游戏板块异军突起,近一周以来的结构方面变化显示,科技品种分化明显, 但仍是人气风向标, 轮动结构特征显示,有茅台、恒瑞之类的高举高打,也有游戏(三七、完美)、造纸、酒店类中龙头品种的低位崛起。 围绕挖掘价值类品种的蓝筹外溢现象越发突出,即便是在存量博弈格局之下,蓝筹挖掘的主线依然清晰可见。

预期管理奏效——多项稳增长控通胀措施密集推出从基本面看,困扰市场的“滞涨”担忧有所缓解。多项逆周期的稳增长控通胀措施正密集推出。

控通胀方面,国务院强调加强农业生产扶持力度,猪肉价格上周环比下降, 11月 8日~11月 14日这一周,猪肉价格为 49.84元/公斤,尽管比去年同期(19.41元/公斤)上涨 156.8%,但是较此前一周(52.15元/公斤)环比下降 4.4%。当然, 猪价拐点的到来, 取决于能繁母猪的存栏量拐点。母猪怀孕 114天,小猪长大出栏 6个月。这意味着,母猪存栏量出现拐点在 10个月之后,生猪供应就会迎来拐点。

稳增长方面,随着国家提前下达地方政府专项债额度、降低部分基础设施项目最低资本金比例等措施的推出, 新一轮更大力度支持中西部发展新政将密集落地。新政将着力在基础设施建设、产业承接转移、优化利用外资等方面做文章。将重点开建一批高速铁路和公路重大项目,打造多个国际航空枢纽,提速推进西部陆海新通道建设。此外,加快出台更具吸引力的中西部承接产业转移新政,动态调整产业指导目录,优先增设一批综合保税区。

货币政策方面, 央行表示阶段性货币政策以防御通胀发散为主,预计货币政策最多保持中性,结合对冲政策和货币政策看,虽各项措施见效仍有待时日,但在情绪上起到较好的预期管理作用, 有助于缓解市场的担忧情绪,并加强股市的防御力度。

上市公司优胜劣汰的分化将继续

五年的努力,使上市公司整体面貌有较大改观。没有一大批好的上市公司,就不可能有强大的资本市场,推动上市公司提高质量已成为当前资本市场全面深化改革的重要任务。

可以预期,上市公司要达到整体质量有较大幅度的提升,必须做好制度强化,该退市的退市,该扶持的扶持,优胜劣汰在制度上将更加严苛和残酷。 结合此前证监会公布的再融资松动、资产重组松绑等,这些市场化措施的启动将有助于市场更好甄别公司的优劣基因。

长期看,证监会提升上市公司行动展开,资本市场的公司优胜劣汰的效应导致的分化格局将进一步显现。

再来一次小型折返跑?目前 A 股第 6个交易日在 2900点附近徘徊, K 线组合呈现抵抗性特征,短暂企稳态势显露。目前下方年线在 2870点一线,并以每个交易日一点幅度提升。预计短期对指数形成较好支撑。结合下旬 MSCI扩容, A 股 11月渐渐获得支撑概率提升,市场依托年线和 2900点整数关口防御加强, 但大幅涨升机会需要等待时机。预计市场短期将再来一次类似四季度前两波次的“小型折返跑”。

同时, 市场将更加呈现结构性行情特点,冷门板块的龙头股由于技术低位和良好的性价比获得资金轮流托举, 预计部分机构考量, 一方面可以规避风险,保持胜利成果,另一方面则可在来年布局中抢占先机。

此外,临近年底,需加大风险防御部署,数据显示,剔除科创板股票后,已经有 39只个股最新价较 10月份以来最高价下跌超过 30%,其中大部分市值均低于 50亿,劣质品种的瓦解仍在持续。