通信、电子行业周报：通信电子表现各不相同，消费电子景气回暖

本周市场依旧在震荡通道中运行,整周下来上证综指微涨 0.2%,创业板上涨 1.44%;板块方面,通信和电子表现不一,电子板块受 iPhone热销,Airpods Pro 上市等利好推动,本周申万电子指数上涨 2.75%,而申万通信板块指数下跌 1.58%。

具体来看,本周电子板块持续上涨,在前期调整之后反弹迹象明显,这和近期消费电子板块景气周期提升有关,首先是 iPhone 11系列手机上市后,销量超出预期,其中 iPhone 11在全球范围尤其受欢迎,iPhone11的热销直接拉动其他两款新机的销量。今年三款新机的出货量预计将从原来的 7000万部增至 7500万部,这可能提振今年 iPhone 的整体出货量,其有望重新站到 2亿台。持续的热销也促使苹果公司加快备货,从而给产业链上相关公司的销售带来提振。其中三星已经接到了苹果的新的订单,将扩产两款新机所用的 OLED 屏,而本次苹果为 iPhone 11Pro系列追加的订单量预计是千万台。

同时上月末苹果发布了最新的 Airpods 产品,新品命名为 Airpods Pro,相较于普通版,AirPods Pro 定位了高端蓝牙耳机,增加了主动降噪、IPX4级别的抗汗防水溅功能,硬件上采用了基于 H1芯片的 SiP 模块,定制化的高振幅低失真扬声器单元、高动态范围放大器、内向式麦克风等设计,带来了主动降噪功能和音质的提升。AirPods Pro 定价 1999元/249美元,略高于无线充电版 AirPods(1599元/199美元),与行业竞品相比,AirPods Pro 在功能大幅提升的同时依旧保持了不错的性价比,从之前两代 Airpods 的热销情况来看,预计 AirPods Pro 将抢占高端耳机市场,销售前景较为乐观。更为重要的是苹果的 Airpods 系列产品的热销正逐渐打开了 TWS 耳机市场,除了苹果之外,给予安卓生态的 TWS 耳机有望也迎来爆发。当前包括 Airpods 在内,TWS 耳机在耳机市场的渗透率还是较低,未来随着技术的进步,成本的下降,市场规模有望快速提升,从而给产业链上相关公司带来新的业绩增量,本周部分个股的上涨也已经有所反映。

相较于电子板块新产品层出不穷,细分创新不断,通信方面的主要机会仍然着力于 5G,本周消息面上 5G 板块相对平淡,进入下半年后,5G 建设已经开启,各主要公司的三季报已经反应了 5G 建设带来的业绩增量。

从当前 5G 的建设来看,一线核心城市的基站建设速度有望超出预期,电信和联通的共建共享在初期将有利于 5G 网络的建设推进,短中期来看,5G 设备招标等一系列事件将是下一级段板块表现机会的重要节点。

重点推荐继续维持中兴通讯、沪电股份、深南电路、飞荣达、立讯精密和歌尔股份。

风险提示:5G 进度低于预期,智能手机景气度持续下滑。