家电行业周报：空调冷年开盘启动，行业较谨慎

1.行业表现

上证综指涨跌幅为-3.25%,沪深 300涨跌幅为-3.04%。家电板块涨跌幅-3.64%,跑输大盘指数,主要原因在于:受地产政策影响,市场对地产后周期家电企业预期悲观,股价表现较差。

2.行业动态与展望

(1)荣耀?智慧屏?首秀鸿蒙生态起航

华为自研鸿蒙系统出世的第二天,首个搭载该系统的荣耀?智慧屏?揭开面纱。这款 55寸的类智能电视产品承载着华为终端和鸿蒙系统生态建设者的重任,也承载着激活智能电视市场热度的期望。

(2)2019年小半年小家电行业负重前行奥维云网预计,2019下半年,小家电传统品类将继续维持低速前行,新兴品类动力不足,需寻求新的突破点,小家电企业将会负重前行。小家电量的释放与产品有很大关系,一个新兴品类或者新的技术突然地出现,可能就会带来市场新的增长点,所以未来小家电市场两个方向‘扩品类+提结构’。

(3)空调冷年开盘启动,企业较谨慎

8月以来,各区域陆续进入空调新冷年开盘,以格力电器上海、珠海、北京、江苏等区域渠道情况为例,新冷年开盘呈现以下特征:

(1)2019冷年在 2018冷年高基数、高目标、部分区域凉夏、地产景气度下行、消费需求较为羸弱这种相对较差的外部环境影响下,多数区域未完成销售目标,但仍有少数区域顺利完成;

(2)新冷年目标同比 2019冷年实际完成任务仍为增长,开盘政策端更为积极,例如单机降价、推出更多折扣力度更大的特价机型、更多的促销活动以及给予渠道更多的返利支持以鼓励积极性等;

(3)渠道库存压力尚可(约在 2个月-3个月左右),相比 2018冷年结束时确实有所提升,但远未达到 2015年的高压状态。

展望: 近两周家电板块受?房住不炒?等宏观事件及政策影响,家电板块估值受到一定影响。但从出货量等数据观测行业基本面整体表现较为平稳未有松动,部分子领域如厨电等呈现一定回暖态势。板块及龙头公司中长期逻辑不变,股价回调带动龙头公司估值回到相对较低位置。