央行公布 10 月金融数据,其中新增信贷低于去年同期,居民和非金融企业部门均少增,非银金融机构信贷同比多增 1391 亿,是今年以来的次高点,显示实体需求依然较弱。受此影响,10 月新增社融 6189 亿,同比少增 1185 亿,社融存量增速回落至 10.7%。
今年下半年以来,部分城投非贷款类债务到期,存在以银行贷款续接的可能。尤其是如果该债务此前未被计入在社融口径,存在银行贷款增加而实际整体社融未明显改善的可能。3 季度银行投向城建类贷款增速环比明显回升,但由于此类业务多偏公益性,当下新增业务的可能性较低,因此债务续接比新增的概率偏大。预计年内广义基建增速或在 4%或略高的水平,显著反弹概率不大。
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