新能源汽车行业周报:乘联会:10月全国乘用车零售同比下降5.7%

上周行情

上周五个交易日,沪深 300上涨 0.42%,汽车及零部件板块上涨 1.29%,跑赢大盘 0.88个百分点。其中,乘用车子行业上涨 1.70%;商用车子行业上涨0.18%;汽车零部件子行业上涨 1.56%;汽车经销服务子行业下跌 1.78%。

个股方面,涨幅居前的有华培动力、保隆科技、钱江摩托、文灿股份、新坐标;跌幅居前的有*ST 电能、长久物流、金固股份、隆鑫通用、力帆股份。

行业新闻

1) 乘联会: 10月全国乘用车零售同比下降 5.7%,豪华品牌同比增长 14%;

2)2019年产业结构调整指导目录发布,鼓励新能源汽车关键零部件发展; 3)促进开放,国务院提出优化汽车外资政策; 4)工信部发布动力电池回收网点建设指南; 5) 福州发布 2019-2020年新能源地补政策,燃料电池汽车按国补 15%补助。

公司新闻

1)丰田与比亚迪将于 2020年在中国正式成立合资公司; 2)长城汽车 10月销量 11.5万辆,同比增长 4.48%,环比增长 14.99%; 3) 宇通客车 10月销量同比下降 37.91%, 累计销量同比增长 1.87%; 4) 北汽新能源 10月销量8601辆,同比下降 69%; 5) 长安福特与福特汽车签署 7.41亿美元采购协议。

本周行业策略与个股推荐

根据乘联会数据, 10月乘用车零售销量同比下降 5.7%,降幅较 9月份有所收窄, 但由于终端需求不足,走势仍偏弱;而新能源乘用车批发销量同比下降 45.4%,销量仍处于低迷状态,与补贴退坡带来的销售成本上涨相关。我们认为,近期多家合资车企的新能源车型陆续上市,随着国内外车企加大投资布局以及新能源车型的开发,新能源汽车的性价比将逐步提升,未来销量增速预计将有所改善;对于燃料电池汽车,各地方政府正陆续研究制定发布产业发展方案,同时企业对产业链的布局也加大,燃料电池汽车发展将不断向好。我们认为,持续提质降本仍然是新能源汽车产业改善供给、激发终端需求的关键,行业将持续分化,建议关注具备技术储备和客户渠道优势的优质龙头企业,推荐比亚迪(002594)、宇通客车(600066)、宁德时代(300750,电新组覆盖)、先导智能(300450)。

智能汽车方面,政府加速推进自动驾驶发展,同时车企、信息通信企业和互联网企业加速研发应用自动驾驶,在政策的保驾护航下,随着 5G 商用正式启动,未来智能网联汽车量产和商业化应用可期,汽车电子与 ADAS 装配率有望快速上升,我们坚定看好汽车电子、 ADAS 领域的投资机会,建议关注拓普集团(601689)、星宇股份(601799)、德赛西威(002920)、保隆科技(603197)、均胜电子(600699)。

风险提示: 政策波动风险;新能源汽车市场增速低于预期;智能驾驶产品推广低于预期。