信用债周报：经济下行压力较大，中长端信用债收益率下行

本周(11月04日-11月10日)一级市场信用债(包括短融、中票、企业债和公司债)共发行137支,总发行量1,401.59亿元,较上周减少了282.81亿元,总偿还量1,188.73亿元,较上周增加了215.68亿元,净融资额约为212.86亿元,较上周减少了498.49亿元。 n

从本周发行短融、中票、企业债和公司债实际发行的加权平均利率来看,企业债、中票、短融、公司债的发行利率有不同程度的下降,企业债的发行利率下降幅度最大,达83.41BP;中票和公司债发行利率下降幅度也较大,分别达36.14BP和23.20BP。 n

银行间和交易所信用债合计成交4,614.13亿元,总成交量较上周3,802.46亿元增加811.67亿元,分别来看,短融、中票、企业债和公司债分别成交2,039.27亿元、2,129.09亿元、319.90亿元和125.88亿元。 n

国债收益率:本周国债到期收益率大体有所上升。具体来看,截至11月08日,1年期国债收益率为2.6579%,较11月01日2.6576%上升0.03BP。3年期国债收益率为2.8959%,较上周末2.8806%上升1.53BP。5年期国债收益率为3.0656%,较上周3.0639%上升0.17BP。7年期国债收益率为3.2509%,较上周3.2538%下降0.29BP。10年期国债收益率为3.2765%,较上周3.2757%上升0.08BP。 n

各类信用债收益率中长端呈现下降趋势,短端呈上升趋势;本周信用债信用利差除一年期外,其余期限均呈现收窄趋势;中短期票据和企业债中长端低等级债券等级利差主要呈下降或不变趋势。 n

本周AAA主体级别的债券中,短期融资券、中期票据和企业债的周交易量远高于公司债;本周AA主体级别债券中,短期融资券和中期票据周交易量均低于AAA主体级别短期融资券和中期票据。AA主体级别中期票据和企业债交易量相对较大。 n

本周工业行业债券周交易量最大,高达2,101.91亿元。其次为公用事业、材料、能源、金融、房地产和可选消费,周交易量分别为614.58亿元、550.31亿元、414.78亿元、412.69亿元、147.53亿元和137.68亿元。其他行业债券交易量相对来说规模较小。 n

风险提示:经济下行压力较大,LPR释放宽松信号,关注高收益债投资机会。