环保(含新三板)行业周报：行业未现明显变化，运营类公司稳定性仍较高

上周,环保行业未有重大政策出台,行业情况未见明显变化。结合行业三季报情况,我们认为,运营类公司2019年内盈利能力、经营稳定性明显更强,年内业绩确定性较高,建议投资者重点关注受益于垃圾分类的垃圾焚烧企业。工程类公司受融资环境影响,项目推进较慢,资产负债率进一步提高,当前资金压力仍然较大;但部分公司引进国企战投,资金状况有所缓解;此前央行降准0.5个百分点有利于降低重资产企业的融资成本,加快项目推进节奏,提高重资产的业绩预期和估值水平,工程类公司业绩有望触底回升,当前阶段建议投资者谨慎关注。

长期来看,2019年土壤修复行业确定性较高,随着《污染地块地下水修复和风险管控技术导则》的出台,地下水修复市场也有望开启。土壤和地下水修复污染相互渗透,行业相关性较高,地下水修复市场的开启将有助于土壤修复的有效实施,建议持续关注:高能环境。

上周环保行业市场概况上周环保工程及服务Ⅱ(申万)指数下跌1.08%,沪深300指数上涨0.52%,环保板块跑输大盘1.61%。上周环保各子板块均下跌,水处理、节能板块跌幅最大,分别为3.31%和2.14%。上周环保板块整体估值下降,PE(TTM)为25.75,低于创业板的51.96;PB为1.61,低于创业板的4.75。上周无新增挂牌、申请上市辅导新三板环保企业;2家新三板环保企业摘牌。

行业政策与动态

生态环境部发布《关于进一步稳妥推进重点行业企业用地土壤污染状况调查工作的通知》,要求强力攻坚确保按时完成年度任务、强化初步采样调查统筹管理、合理确定初步采样调查地块、严格初步采样调查质量管理、重视施工安全防范事故隐患、加强企业用地调查与日常管理衔接。在企业用地调查与日常管理衔接方面,《通知》提出,对企业用地调查发现的高关注度地块,可结合实际情况,依法要求土地使用权人按照规定进行土壤污染状况调查,2020年年底前完成;结合在产企业高关注度地块,依法依规动态更新土壤环境重点监管单位名单。

风险提示

政策推进不及预期,债务及融资风险,三季报业绩不及预期,项目进度不及预期,二级市场整体波动风险。