美国10月就业数据分析：劳动力市场韧性犹存

美国 10月非农数据降幅低于预期美国 10月新增非农就业人口 12.8万,预期 8.5万, 8月和 9月的数据分别上调至 21.9万和 18万。过去三个月新增非农就业人数月均值为 17.6万, 2018年整年均值为 22.3万。就业增长的主要行业是餐饮服务行业、社会救助和金融行业,这三个行业新增就业人数分别为 4.8万、 2万和 1.6万。由于罢工,汽车整车及零部件行业就业人数下降 4.16万,导致制造业就业人数减少 3.6万。联邦政府雇佣人数减少 1.7万,原因在于 2020年人口普查的政府临时雇佣工里面有 2万人已经完成任务。美国 10月失业率为 3.6%,前值 3.5%。美国 10月劳动参与率为 63.3%,较前值上升 0.01%。 10月私人非农就业部门每周平均工作时间为 34.4小时,与上月持平。 10月份平均时薪同比上涨3.0%,前值 2.9%。

? 劳动力市场韧性犹存10月非农数据表明,尽管全球经济放缓和贸易争端给美国劳动力市场带来了一定压力,年初以来景气度略有下滑,但目前韧性犹存,预计未来数月还将继续支撑个人消费的扩张。通用公司为期 40天的罢工活动已于上周结束,随着工人回归工作岗位,预计下个月制造业部门会增加约 4万就业人数,下个月的非农数据或许也不会很差。

? 美联储未来数月或按兵不动这份报告验证了鲍威尔关于劳动力市场较为强劲的论述。非农报告公布之后,市场对美联储 12月降息预期有所降低。根据 CME 美联储观察, 12月降息 25BP 和维持基准利率不变的概率分别为 12.5%和 87.5%。我们认为,年内剩余时间美联储按兵不动概率较高。但悬而未决的贸易争端将持续抑制美国商业投资,进而影响到劳动力市场和个人消费支出,经济下行的压力或使美联储在 2020年上半年继续降息 1到 2次。