煤炭行业周报:动力煤库存持续下降,动力煤价将继续超预期

动力煤港口价格本周继续反弹:据 Wind 数据,截至 6月 28日秦皇岛 Q5500动力煤平仓价报收于 606元/吨,周环比上涨 11元/吨。主产地煤价本周涨跌互现,据煤炭资源网,山西大同地区 Q5500周环比上涨 7元/吨,陕西榆林地区 Q5800指数下降 1元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500上涨 4元/吨。

重点电厂日耗超过去年,港口库存下降明显。 据 Wind 数据,截至 6月 28日当周六大电厂的平均日耗量为 62.43万吨,较上周下降 2.92万吨,较去年同时期低 7.02万吨。 重点电厂方面,据煤炭资源网, 最新一期重点电厂日均耗煤 352.0万吨,较上期增加 14.0万吨,增幅 4.1%;

较上年同期增加 21.0万吨,增幅 6.3%。 据 Wind 数据, 6月 28日六大电厂库存 1774.14万吨,库存可用天数为 28.69天,周环比上升 1.85天,全国重点电厂库存 8689.0万吨, 较上期增加 30.0万吨,增幅 0.3%。 港口方面,据 Wind 数据, 6月 28日,秦皇岛港库存为 537.5万吨,周环比下降 23.5万吨。

需求逐渐好转,库存下降,价格超预期。 由于前期需求相对低迷,贸易商发运积极性减弱, 港口库存进入 6月以来持续下降,截至 28日秦皇岛、曹妃甸以及京唐港库存较月初已经下降 216万吨,降幅 16.1%。

随着南方梅雨季节逐渐结束,气温出现明显的回升趋势,日耗量增加,同时港口库存持续下降,有利于动力煤港口价格气温走高。建议关注:

陕西煤业、中国神华、兖州煤业。

焦炭价格本周下降: 据 Wind 数据,本周唐山二级冶金焦报收于 1940元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于 1800元/吨,周环比下降 100元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为 2250元/吨,环比持平。

下游限产日耗下降,继续关注焦炭环保限产。据煤炭资源网, 唐山地区高炉已经于 27日开始陆续限产,其中 A 类企业限产力度在 20%左右,其他企业限产 50%,直接导致焦炭的日耗量直线下降,部分钢厂甚至停止焦炭采购。山西即将召开第二届全国青年运动会,届时为提高空气质量可能会安排山西省焦化企业错峰生产,供给仍存收缩预期。

港口焦煤价格保持平稳: 据 Wind 数据,截至 6月 28日京唐港主焦煤价格为 1770元/吨,周环比持平。截至 6月 28日澳洲峰景矿硬焦煤价格为 200美元/吨,环比下降 6美元/吨。

受焦价下调影响, 产地煤价本周小幅下跌。 随着焦化厂售价下调,压

力沿着产业链传导至上游焦煤企业,据煤炭资源网,本周山西低硫主焦下降 41元/吨至 1581元/吨,临汾 1/3焦煤下降 10元/吨至 1300元/吨, 山西运城河津地区受环保检查影响程度较为严重,前期被责令关停的洗煤厂仍有部分未恢复生产,目前压力主要来自于焦炭需求下行,且焦煤整体供给并不宽松,价格调整预计仅为短期行为。建议关注:

潞安环能、西山煤电、淮北矿业等。

风险提示: 宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。