煤炭行业周报:动力煤需求持续改善,价格好于预期

动力煤港口价格本周反弹:据Wind数据,截至6月21日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于595元/吨,周环比上涨4元/吨。主产地煤价本周呈现跌势,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500周环比下降2元/吨,陕西榆林地区Q5800价格下降6元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500下降6元/吨。

日耗回升,港口电厂库存下降。据Wind数据,截至6月21日当周六大电厂的平均日耗量为65.35万吨,较上周上升1.04万吨,较去年同时期低3.98万吨。本周六大电厂的日耗呈现迅速抬升趋势,基本稳定在65万吨左右,已经基本回升至正常水平。重点电厂方面,据煤炭资源网,最新一期重点电厂日均耗煤338.0万吨,较上期增加16.0万吨,增幅5.0%;较去年同期下降3.0万吨,降幅0.9%。据Wind数据,6月21日六大电厂库存1786.64万吨,库存可用天数为26.84天,周环比上升1.27天,全国重点电厂库存8659.0万吨,较上期下降60.0万吨,降幅0.7%。港口方面,据Wind数据,6月21日,秦皇岛港库存为561万吨,周环比下降37.5万吨。

矿难频发影响产量,水电贡献有望减弱。据煤炭资源网,6月19日山西宁武发生冒顶事故,6人遇难,今年以来矿难事故频发,我们认为后续安全检查不仅不会放松反而会更加严格,煤炭主产地供给难见增量。同时,华东以及华南地区降水量过多,水电站泄洪将影响水力发电,水电的增速有望下滑,则火电有望挤占水电份额。而进入旺季,耗煤量逐渐回升,需求明显好转,将支撑港口煤价走高。建议关注:陕西煤业、中国神华。

焦炭价格本周下降:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦报收于2040元/吨,周环比持平;临汾二级冶金焦价格报收于1900元/吨,周环比下降100元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2250元/吨,环比下降100元/吨。

受下游利润压缩影响焦炭价格下调,继续关注环保限产。据煤炭资源网,近日钢材市场偏弱,铁矿石价格走高,钢厂利润压缩严重,因此压缩原料成本意愿增强。目前首轮降价已经全面落地。目前山西地区焦企仍受环保限产影响,开工负荷维持在5-7成,焦化厂库存积压较少,但钢厂备货较为充足,采购积极性弱,焦炭市场短期弱势运行。但目前环保政策还在陆续出台,建议继续关注环保限产带来的焦炭供给收缩。

港口焦煤价格保持平稳:据Wind数据,截至6月21日京唐港主焦煤价格为1770元/吨,周环比持平。截至6月21日澳洲峰景矿硬焦煤价格为206美元/吨,环比下降2美元/吨。

受焦价下调影响,产地煤价本周小幅下跌。随着焦化厂售价下调,压力沿着产业链传导至上游焦煤企业,据煤炭资源网,本周山西低硫主焦下降6元/吨至1622元/吨,临汾1/3焦煤下降10元/吨至1310元/吨,但近期临汾地区出台洗煤厂淘汰政策以及环保安全检查对煤矿的限制,焦煤供给整体偏紧,将对焦煤价格形成有力支撑。建议关注:潞安环能、西山煤电、淮北矿业等。

风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。