国信研究策划之一:2018年四季度公募基金重点持股行业变化速览

本篇报告以偏股型基金(wind开放式基金股票型中的普通股票型+混合型基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型)作为分析标的。之所以选取这四种类型的基金,主要是由于这些基金属于主动管理型股票基金,其持仓变化对股票市场有直接影响。而且从代表性上来说,虽然2018年四季度偏股型基金资产净值占基金资产净值的比例仅为12%,但其持仓股票市值占到所有基金持仓股票市值的61%,因此分析偏股型基金具有很强的代表意义。且截至1月22日早,已披露四季报的偏股型基金数量占比为80%,我们认为季报披露已十分充分,本报告基于此信息分析结果同样将不影响最终结论。

经统计,我们得到如下结论:

(1)从基金重仓股持股市值行业占比的绝对值来看,我们发现医药生物、食品饮料、电子等行业占比居前。具体来看,2018年四季度,医药生物行业基金重仓股市值行业占比居前,高达13.2%,食品饮料和电子行业次之,占比分别为10.5%和7.8%。钢铁行业持股市值占比垫底,2018年四季度仅为0.2%,综合和纺织服装行业占比分别为0.4%和0.5%,同样居后。

(2)从基金重仓股持股市值行业占比的变化来看,我们发现房地产、电气设备、农林牧渔三个行业基金持仓占比环比明显上升。具体来看,2018年四季度,房地产行业基金重仓股市值行业占比环比大幅上升2.4%,电气设备和农林牧渔行业次之,占比分别上升1.4%和1.2%。食品饮料行业持股市值占比降幅最大,四季度占比环比减少2.7%,化工和家用电器行业占比降幅次之,四季度分别减少1.1%和0.8%。

(3)医药生物、食品饮料等行业当前处于超配状态,银行、非银和化工等行业当前处于低配状态。具体来看,四季度基金重仓股分别超配医药和食品饮料行业6.0%和5.5%,显著高于其他行业,房地产行业超配比重次之,为2.6%。银行行业低配3.8%,非银金融和化工行业分别低配2.6%。