据统计局数据,18年12月中国CPI同比增长1.9%,预期增长2.1%,前值2.2%;12月PPI同比增0.9%,预期1.6%,前值2.7%。
PPI同比大幅走弱。一方面,国际原油价格大跌导致原油相关产业链的生产、生活资料价格大跌,12月原油指数(Wind)下跌逾10%,11月下跌逾20%;另一方面,国内供给端政策边际放松,上游产能有所释放,在需求逐渐趋弱的背景下,供需缺口导致相关商品价格下跌。CPI亦受油价下跌影响,交通通信等分项转弱明显,非食品项对CPI拖累较大。食品项中,猪肉价格在18年下半年的一波上涨后价格逐渐趋于稳定,在非洲猪瘟事件笼罩下,猪价或是19年通货膨胀的最大变量。
整体来讲,CPI与PPI均表现不佳,在需求转弱的背景下,相关工业品价格下跌或仍持续,通缩尤其是工业品通缩的风险加大。
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