交通运输行业周报:首都机场吞吐量破亿,韵达发力大件快递领域

交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为-0.75%,在28个申万一级行业中排名第9,沪深300指数涨跌幅为-0.62%,创业板指涨跌幅为-1.56%。本周交运板块指数下降,沪深300指数下降,创业板指数下降。进入12月以来,申万一级28个行业中,交通运输行业涨跌幅为-3.93%,在28个申万一级行业月涨跌幅排名第14位。

交通运输行业子板块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周有6个子版块的涨跌幅为负,有2个子版块的涨跌幅为正。跌幅最大的前三个板块分别是航空运输、航运和港口板块,分别为-1.97%、-1.94%和-1.80%。截至12月28日,申万交运行业整体市盈率为16.2,沪深300整体市盈率为10.2,创业板指整体市盈率为27.9;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为航运、航空运输、机场、公交、物流、交通运输、港口、铁路运输、高速公路。

交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业113只个股中,31只股价上涨,76只股价下跌,4只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以亚通股份、安通控股、皖通高速涨幅最大,分别达到11.51%、8.13%、7.10%;跌幅榜中,以上海雅仕、飞马国际、珠海港跌幅最大,分别达到-18.98%、-9.38%、-7.56%。 交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,截至上周五,B.ICE收盘价为52.20美元/桶,周涨跌幅为-3.01%,年累计涨跌幅为-21.94%;从国际汇率变化情况来看,截至上周五,美元兑人民币汇率为6.8632,周涨跌幅为-0.28%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI指数收于910.81点,周涨跌幅为9.23%。截止12月21日(上周wind未更新),干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1279点,周涨跌幅为-8.71%;BCI指数收于1913,周涨跌幅为-19.72%。油价运价指数:BDTI指数收于1256,周涨跌幅为2.70%;BCTI指数收于823,周涨跌幅为-9.46%。

投资建议:机场板块经营稳健,现金流好,同时非航业务打开成长空间,建议关注上海机场、深圳机场;铁路板块受益于“公转铁”政策的推进,预计铁路板块公司业绩会维持稳定的增长,推荐经营稳健、高股息的大秦铁路,坐拥营口港唯一铁路疏港通道沙鲅铁路的铁龙物流;快递行业依旧处于成长期,行业格局改善,集中度继续提升,价格战风险可控,各快递公司积极布局新业务,培育新的收入增长点;电子面单、中转中心自动化设备的投入使用,有助于成本的降低;我们认为部分快递企业会取得远高于行业增速的业绩成长,推荐成本管控能力强的韵达股份,布局航空、打造差异化的圆通速递,理顺经营、边际改善明显的申通快递,建议关注向综合物流服务商转变的顺丰控股。

风险提示:(1)电商增速不达预期风险:快递行业的发展很大程度依赖于电商,如果电商增速放缓,将会带来快递行业增速下降;(2)快递行业价格战风险:快递公司所提供服务存在一定的同质性,如果快递公司间进行价格战抢占份额,将会降低行业盈利水平;(3)加盟商网点不稳定:如果出现加盟商网点停止营业、爆仓等情况,将对快递公司业务运行和口碑造成极大伤害;(4)公转铁政策推进不达预险:如果公转铁政策不达预期,会导致铁路运量不会如预期提升,影响公司业绩;(5)宏观经济增速下滑风险:宏观经济增速下滑会导致大宗商品交易需求下降,进而导致货运量降低,影响公司业绩。