宏观金融早报:中国11月工业企业利润近三年首次负增长,央行例会称将加大逆周期调节

宏观结论

11月经济数据继续回落,通胀回落,社融增速继续下滑,反映整体需求持续走弱,企业融资放缓。中央经济工作会议强调经济面临下行压力,明年宏观政策要强化逆周期调节。元旦假期期间注意海外风险。股市--低位震荡。商品--工业品继续看空。债市--短期震荡。

交易策略

股票:

1.风险偏好方面,股指期货放开带来资金持续流入预期提振风险偏好,关注改革预期对风险偏好的影响,关注外部环境对指数的影响。

2.供给需求方面,12月限售股解禁规模较大增加供给端压力。

3.企业盈利方面,在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。

总体看,经济下行预期令企业盈利对盘面支撑较弱,关注改革预期对指数的影响,期指建议暂观望。

债券:

1.临近年末资金需求显著大增,虽然央行重启逆回购,但是货币市场利率仍然全线上行。

2.央行上周创设定向中期借贷便利,利率比MLF低15BP。

综合看,跨年资金需求大增,质押回购利率续创新高,关注美债波动风险,期债震荡建议空仓过节。供参考

黄金:

1.整体来看,美国经济数据仍然处在稳定良好区间,尚未出现明显衰退迹象。

2.当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升,金价的避险特性明显回归,有利于金价;

3.联储放缓加息速度,但鸽派程度远不及市场预期。

4.当前市场心态不稳。

黄金维持中线多头思路。鉴于元旦假期时间较长、不确定性较大,建议离场观望,等待节后合适机会重新入场。

宏观摘要

国际方面:

1.特朗普经济顾问:如果总统与鲍威尔会面将有好消息

国内方面:

2.中国11月工业企业利润同比降1.8%,近三年首次负增长

3.中国央行四季度例会:加大逆周期调节,保持汇率基本稳定

4.财政部发文:年终奖个税优惠政策延续至2021年底

5.媒体:企业社保转交税务部门或暂缓

6.商务部:目前不了解“特朗普考虑禁止美国公司使用中兴和华为”情况

今日提示

待定 中国三季度经常帐终值

21:00 德国12月CPI初值

21:30 美国11月商品贸易帐

23:00 美国11月成屋签约销售指数

23:30 美国12月21日当周EIA天然气库存变动