煤炭行业周报:动力煤价格受情绪影响出现波动,高电厂日耗支撑价格走势

维持我们对于板块准公用事业化的判断,继续推荐估值行情:据财联社消息,发改委并未调控市场煤价,而是调控长协煤价回归500-570元/吨的绿色区间。发改委政策初衷为稳定煤价,防止旺季暴涨。我们维持之前对动力煤价格的判断,即整体供需紧平衡,价格中枢比去年略上移,价格波动以季节性为主。据煤炭资源网数据,本周动力煤价格维持涨势,截至5月11日,秦皇岛Q5500动力煤价格报收于641元/吨,较上周调整11元/吨。从需求角度,目前动力煤需求超预期,继续看好旺季价格上涨。据Wind 数据,本周六大电厂日均耗煤量为78.39万吨,环比上升2.33万吨。动力煤企业的投资逻辑主要是龙头公司盈利稳定性增强带来的估值提升。此外,根据龙头公司所披露的2017年年报,陕西煤业和中国神华分红比例均在40%左右的水平,股息率也比较具备吸引力,维持我们对于板块高分红预期的观点。建议关注陕西煤业、中国神华。

焦煤价格或在6月上涨:据Wind 数据,本周京唐港主焦煤价格报收于1730元/吨,环比持平。需求端来看,焦炭价格涨势良好,据wind数据,5月25日,唐山一级冶金焦价格上涨至2110元/吨,周涨幅6.03%。

产地煤价上涨。据煤炭资源网数据,截至5月26日,吕梁主焦价格涨20元/吨,至1600元/吨,。5月26日螺纹钢现货价格报收于3850元/吨,钢厂利润仍比较丰厚。钢材库存也在大幅下降,5月26日当周,钢铁社会库存总量录得1133.27万吨,环比下降6.41%,持续快速下降。

考虑未来需求提振,焦煤价格或将在6月反弹,建议关注潞安环能、雷鸣科化(具备低估值优势)、山西焦化、西山煤电、阳泉煤业。

风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。