电子行业:大基金二期启航,半导体行业向好

本周,上证综指上涨1.72%,创业板指下跌3.22%,电子(申万)指数下跌3.35%。本周涨幅前五的股票是聚灿光电、艾比森、汇冠股份、京东方A和宏达电子;跌幅靠前的是卓翼科技、ST保千里、宇顺电子、通富微电以及英飞特。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于38.34倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.41。

本周电子板块延续调整态势,各子板块皆为下跌,其中光学光电子跌幅较小,主要受益于京东方(000725.SZ)较强走势。鉴于资金面偏紧情况仍未明显好转,我们维持电子板块1月行情将继续震荡的观点。值得关注的是,国家集成电路产业投资基金(大基金)二期募资已经启动,市场预计二期规模有望超过一期达到2000亿元,并提高对IC设计行业的投资比例。其中2018年首单接近落地,据景嘉微日前公告,其拟向国家大基金和湖南高新纵横资产经营有限公司募资13亿加码芯片产业化项目,大基金有望入股成为第二大股东。半导体作为技术密集型产业,需要长期持续性的高资本投入。大基金在直接资本扶持国内半导体产业的同时,也促进了境内外资金投资国内IC产业的积极性,从而改善整个产业的融资环境。同时,在下游汽车电子、物联网、人工智能的高需求推动下,我们积极看好2018年半导体行业景气度,建议关注国内半导体封测龙头长电科技(600584.SH)以及模拟集成电路稀缺标的圣邦股份(300661.SZ)。