策略周报:自上而下的三条投资主线_股票频道

策略观点:自上而下的三条投资主线

上周沪深股市走势继续分化,上证综指上周上涨1.72%,创业板指数下跌3.22%,Wind全A指数下跌0.23%,国信价值指数上涨0.54%。

国家统计局18日公布了2017年四季度GDP同比增速6.8%,预期6.7%,2017年全年GDP同比增速6.9%,高于市场预期的6.8%,12月规模以上工业增加值同比6.2%,预期6.1%。1-12月城镇固定资产投资同比7.2%,预期7.1%。经济数据大超预期反映了在消费不断回暖,进出口持续改善带动下的新一轮企业盈利复苏周期的启动。但值得注意的是,虽然经济在温和复苏,但向上的空间和弹性十分有限,很难指望在6.8%的基础上再上升到10%的增长水平,这是此轮经济复苏和以往的最大不同。而且虽然经济整体向上缺乏弹性,但对传统行业来说,资本支出的下降很可能带来利润的改善。(详细内容参见国信策略《从资本支出看周期股价值重估》)。我们认为,经济复苏背景下应布局消费、金融,关注通胀。