数量化策略跟踪评价周报:市场风格依旧指向大盘,行业配置模型小幅跑赢指数

多因子选股策略跟踪:从当期IC值来看,规模、非线性规模以及贝塔三个因子表现较好,绝对值依次为6.04%、5.07%、4.97%,风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。从当期IC值的正负号来看,规模因子与贝塔因子符号为正,表明前期大盘股与高贝塔的股票涨幅较好,非线性规模因子符号为负应是上周大盘股表现较好,明显优于中盘股所致。从近一个月IC均值来看,大盘规模、反转风格与低估值的股票表现较好。

基于一致预期的PB-ROE选股模型跟踪:PB-ROE选股策略过去5日收益率为0.58%,相较于万得全A指数超额收益率为-0.19%;过去20日收益率为8.30%,录得超额收益率5.46%。1月行业分布在钢铁、采掘、房地产以及建筑装饰等板块。

市场中性策略:当前IC、IF以及IH三个合约年化贴水率5日均值为-5.77%、-0.43%、1.90%。从指数成分股选股效果来看,过去5日上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股的超额收益率依次为:-0.54%、-0.46%、0.55%;从全市场选股效果来看,过去5日全市场选股相较沪深300指数以及中证500指数的超额收益率依次为:-2.27%、0.05%。基于上证50指数成分股、沪深300指数成分股以及中证500指数成分股选股并对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:-0.38%、-0.35%、0.33%;基于全市场选股,分别采用IF及IC合约对冲的市场中性策略过去5日收益率分别为:-1.80%、-0.04%。

行业配置策略跟踪:过去5日,动量因子多空组合累计收益率为2.19%,低波动率因子多空组合累计收益率-1.51%,行业景气度因子多空组合累计收益率为0.75%。过去5日,多因子行业配置策略组合收益率为0.83%,同期中证500指数收益率为-0.28%。1月,多因子行业配置策略推荐配置食品饮料、商业贸易、医药生物、休闲服务以及综合。

风险提示:数量化策略研究主要基于历史数据,可能存在模型设定偏差的风险。