投资策略研究:不做追风者,潜心等风来

年初行情演绎至今,“周期”躁动是一道亮眼风景,房地产、石油石化、建材等板块一度成为资金追逐焦点,提前埋伏进去的资金无疑收益颇丰,但盲目跟风有时也并非良策。我们在上周末的行业比较报告中指出,“春季行情中高贝塔板块表现相对较好,但春季躁动并不代表全年市场风格”,“历年年初市场多数并没有持续明显的风格特征,各板块之间存在一定的轮动效应”,“当前不应盲目跟风周期躁动,而是以更加全面均衡的视角去进行布局”。本周市场走势印证了我们的判断,周期板块整体有所走弱,而食品饮料、家电、计算机等板块轮番有所表现,风格轮动效应较为显著。

站在当前时点,考虑到春季行情轮动较快,热点追逐难度有所加大,与其去做“追风的人”,不如以佛系思维去进行投资,以静制动、待机而为,或是当前配置之良策。从上述角度出发,我们建议投资者积极布局银行、电力、医药、航运这四大板块,这些板块当前市场关注度相对较低,估值业绩匹配优势较为显著,提前布局在未来一段时间料将获得相对较好的收益。

一方面,对于相对收益投资者而言,把握市场波段显得尤为重要,但市场热点变幻莫测,提前埋伏进入未来有望表现的板块或是最优策略,我们认为市场年初以来持续上涨之后,后续涨势可能有所趋缓,市场热点有望从前期的高贝塔板块向相对稳定收益板块转移,相应的银行、电力、医药、航运板块有望获得较好的超额收益。

另一方面,对于绝对收益投资者而言,银行、电力、医药、航运这几个板块都具有估值优势显著、业绩边际向好的特征,在当前A股市场逐渐与国际化接轨的过程之中,价值投资越来越获得市场认可,上述业绩估值匹配度较高的板块具有显著的配置价值。