网下打新收益月报第7期:寒潮已至,年末打新收益率下降

获配率微降,收益率为全年中位数水平

12月A类投资者网下申购平均获配率为0.0340%,环比下降1.38%;B类投资者网下申购平均获配率为0.0261%,环比下降5.47%;C类投资者网下申购平均获配率为0.0061%,环比下降31.72%。A、B两类投资者的获配率较为平稳,而C类投资者的获配率波动较大。

12月网下申购的新股个数为21只,较上月减少9只,创年内最低。按1.2亿底仓测算,当月A类、B类、C类投资者参与网下打新的年化收益率分别为19.87%、15.23%和3.64%,较上月有不同程度下降,其中以C类投资者受影响最多。12月整体收益率处在全年中位数水平。

参与金额上限提升,为收益率稳定支撑

真正参与网下打新的资金规模受到首发发行价和网下申购上限的影响,我们使用参与金额上限(即两者乘积)来衡量。12月参与金额上限的平均值为9288万元,较11月增涨12.24%,对收益率有正面贡献。

新股发审继续放缓,1月收益率承压

12月网下申购的新股个数为21只,较上月减少9只,创年内最低。证监会12月29日核发第49批新股共计3家,IPO审批速度较上月进一步降低。12月证监会共下发5批IPO批文,平均每批仅4家,核发数量中枢已明显下行。受11月发审减少影响,可申购新股数量本月已大幅下滑,本月审核进一步放缓,我们预计1月上市新股数量将继续减少,18年1月打新收益将很难比肩17年。

风险提示

新股发行趋缓;系统性风险。