策略日报:新三板定增市场分化加剧

新三板定增市场分化加剧。2017年,尽管新三板二级市场交易低迷、做市指数连创新低,但企业定增融资保持较高的活跃度。总体规模保持稳定。2017年共有2581家新三板挂牌企业完成2820次股票增发,总募资金额达到1401.95亿元,高于2015年的1275.9亿元融资总额,相比2016年的1477.91融资总额略有减少。融资结构有所改善。在两年融资总额基本持平的情况下,2016年2660家新三板公司完成了3042次增发。考虑到2017年净增加了1400余家挂牌企业,这显示出新三板定增融资涵盖的企业数量减少,企业融资能力分化凸显。

在二级市场表现不尽如人意的情况下,定增融资这样的规模应该还算不错。企业定增融资是资本市场的重要功能之一。尽管新三板市场整体面临流动性不足等困境,但近年来定增融资规模基本稳定在较高水平。这也成为新三板吸引企业挂牌的重要因素之一。由于政策调整,私募机构超大额融资领衔增发市场的情形在2017年没有出现。除了齐鲁银行等金融机构外,资金越来越多流向实体企业和新兴行业。新三板企业定增融资分化加剧,行业分布呈现优化态势,有利于推进新三板定增融资市场走向成熟。企业数量扩容已经足够大,下一步可能会考虑投资端的扩容,促进结构化完善。要根本解决新三板融资难的问题,吸引更多的投资机构进入将是关键一环。