中投证券衍生品策略周报

期货市场:上周市场持续上涨,新年伊始在央行下调临时存款准备金率的利好消息刺激下市场上攻,一周之内从突破3300点到一举冲破3400点,市场基本没遇到阻力。大盘蓝筹表现稳健,建材、钢铁、煤炭、石油、有色等周期性板块连续快速上涨,中小创也有不俗表现。周五收盘,沪深300报收4138.75,上涨2.68%,主力合约IF1801报收4148.20,上涨2.68%;上证50报收2932.36点,上涨2.51%,IH1801报收2942.80点,上涨2.57%;中证500报收6417.25点,上涨2.66%,IC1801报收6400.80,上涨1.91%。

期权市场:截至01月05日收盘,上证50报收2932.36,上涨2.51%,IH1801报收2,942.80点,上涨2.57%,50ETF收于2.9330元,上涨2.62%。上周市场在利好消息带动下强势上攻,建材、钢铁、煤炭、机械、石油等周期性板块交替领涨,半导体、锂电池、家用电器等板块也具有上佳表现。12月29日,央行公告称,为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求,促进货币市场平稳运行,支持金融机构做好春节前后的各项金融服务.人民银行决定建立“临时准备金动用安排”。

在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。据分析此次操作预计可释放超万亿流动性,同时也将有效缓解春节期间流动性压力。1月3日,社会保险基金监管局副局长汤晓莉表示,到目前为止,已有九省和社保基金理事会签订养老保险基金委托投资合同,委托投资金额为4300亿元。此外,西藏、甘肃、浙江、江苏也打算委托投资运营,可以增加投资金额约为1500亿元。总共约5800亿元等待入市。

上周大盘持续上涨,短期市场有技术调整需求,但中期仍然有望保持强势,而大盘蓝筹由于前期涨幅很高,可能仍然会保持稳定,因此建议下周大盘采取碟式策略:买入一份行权价较低(K1)的认购期权和一份行权价较高(K3)的认购期权,卖出两份行权价为K2的认购期权,其中K2为K1和K3的中间值。

涨跌幅方面,50ETF购1月2.896A上涨72.3%,涨幅最大;50ETF沽1月2.90下跌73.4%,跌幅居首;50ETF购1月2.90成交51.6万张居首位,50ETF购1月3.00持仓量9.18万张持仓量最高。