基础化工行业周报:油价高位上行,继续看好涤纶产业链

制冷剂价格上行:本周在跟踪的 113 个化工产品中,上涨的品种有 44 个(较上周增加4 个),下跌的品种有41 个(较上周减少5 个)。己二酸(10.29%)、BDO(6.50%)、R134a(6.00%)、软泡聚醚(4.54%)、无水氢氟酸(4.08%)周涨幅居前。盐酸(-23.23%)、二氯甲烷(-10.69%) 等跌幅较大。

原油高位上涨,天然气价格盘整:本周WTI 期货收于61.68 美元/桶, 较上周上涨2.09%;布伦特期货收于67.79 美元/桶,较上周上涨1.38%。本周受利比亚输油管道发生爆炸的持续发酵和对伊朗冲突事件担忧的提振,油价快速冲高;同时中国政府向国内44 家原油企业发放2018 年进口配额合计1.21 亿吨;周内后期美国原油产量在连续九周增加后首次录得下降。受多项利好支撑,本周油价高位上涨。天然气价格经过上周的大幅下跌,本周进入盘整阶段,目前正在寻求新平衡点。

2017 年需求整体稳定,玉米价格高涨:2017 年1-11 月,全国商品房销售面积为14.7 亿平方米,同比增长7.9%,全年销售将创新高。其中商品住宅销售面积12.6 亿平方米,同比增长5.4%。价格方面,百城新建住宅均价环比涨幅持续回落,整体趋稳。2017 年乘用车整体增长承压,1-11 月累计销量2209.1 万辆,同比+1.9%。贸易企业担心春节过后优质玉米数量有限,积极提价收购港口优质玉米。

油价高位上行,继续看好涤纶产业链:本周受中东局势紧张、国内原油进口配额提升和美国原油产量下降等多方利好影响,油价高位上涨, 达到2015 年6 月以来的新高。受原油价格上涨影响,涤纶产业链的景气度大幅上升。目前国内PTA、涤纶供需基本稳定,处于寡头竞争格局。目前国内涤纶巨头纷纷向炼化一体化的方向发展,来减轻上游PX 对国外的依赖。2018 年起,桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和恒力股份的民营炼化项目将逐渐投产,届时我国PX 进口依赖度将显著降低, 全产业链布局的企业拥有在产业链上调节利润的能力,核心竞争力大幅增强。在原油价格不断攀升之时,我们看好打通上下游全产业链, 具有规模经济优势的涤纶产业龙头盈利能力提升带来的投资机会。