12月制造业PMI数据点评:制造业扩张季节性放缓,全年保持平稳增长

1,制造业扩张小幅放缓

12月官方制造业PMI51.6%,前值51.8%,连续17个月在荣枯线以上。5项扩散指标均有不同程度回落。从全年来看,PMI整体呈现微幅上升趋势,均值51.6%,较去年提高1.3个百分点。

大型企业53%,微升0.1个百分点;中型企业50.4%,下降0.1个百分点;小型企业48.7%,下滑1.1个百分点。在政策的影响下,大型企业持续保持景气,今年下半年以来,小企业持续位于荣枯线以下。

2,外需依然强劲,内需小幅回落

12月新订单指数为53.4%,回落0.2个百分点。外需:新出口订单指数51.9%,上升1.1个百分点,主要源于12月国外圣诞假期消费需求环比11月上升;内需:进口指数51.2%,上升0.2个百分点。新订单和新出口订单、进口指数在12月出现了一定分化,主要原因在于内需短期出现了一些结构性变化,如部分中、下游制造业企业因季节或环保因素对原材料需求减弱等。

在手订单指数由46.6%小幅下降至46.3%;采购量由53.5%上行至53.6%,连续2月上升。

3,生产季节性放缓,但信心仍足

12月生产指数为54%,下滑0.3个百分点;生产经营活动预期指数上升0.8个百分点至58.7%,连续两个月上升。生产季节性小幅回落,但企业信心仍较强。原材料库存由48.4%下滑至48%,连续3个月回落;产成品库存由46.1%回落至45.8%。

4,PPI保持缓慢下行态势

12月原材料购进价格指数重回60%以上,达到62.2%。出厂价格指数由53.8%回升至54.4%;但考虑季节性因素和翘尾因素,预计12月PPI增速仍保持缓慢下行态势,达到5%附近。

12月动力煤价格增速降至-2.7%,铁矿石价格增速降至-15%,连续三个月负增长;WTI原油价格增速12.5%,螺纹钢增长34%,增速略有放缓;水泥增长46.3%,大幅上升;PTA、甲醇、纯苯等化工品价格均保持温和上行。因此,从微观数据来看,PPI下行的速度将非常缓慢。