策略卓越推:新年投资配置展望,强化业绩弱化风格_股票频道

2017年,我国A股市场出现了明显的结构性行情,上证综指和深证成指均实现了上涨,但个股上涨占比不足三成,蓝筹股和白马价值股表现较好,成长股分化。展望2018年A股市场,我们认为在全市场估值收敛的背景下,投资者应该更加注重业绩对股价的支撑,选择业绩强劲、估值具备相对或绝对安全边际的个股。

从A股主要指数的表现来看,蓝筹股相关股指表现最好,中证100指数涨幅最高,为30.2%,其次为上证50和沪深300指数。我们将股价的表现拆分为业绩增长贡献和市盈率贡献,可以看到,除了创业板盈利增速为-8.1%之外,其余指数的盈利增速均为正值,对股指起到了支撑作用。然而反观估值变化,我们看到深证成指、创业板指数、上证380、中证500以及中证1000的市盈率均出现回落,相关股指表现不佳。由此可见,在2017年偏暖的经济格局下,上市公司普遍取得了较好的业绩,但估值回落影响了市场表现。