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BloombergNewEnergyFinance数据库(BNEF)统计了北美53家油气生产商每个季度的套期保值策略,该数据库于2017年12月公布的最新数据显示,北美油气生产商在2017年3季度的套期保值量相比于2017年2季度出现了暴增,其中锁定2017年4季度油气产量售价的套保量新增了约40万桶/日,锁定2018年上半年油气产量售价的套保量新增了约100万桶/日,锁定2018年下半年油气产量售价的套保量也新增了约80万桶/日。 自2017年3季度以来,受OPEC减产执行率高并决定维持减产至2018年底,外加伊拉克库尔德地区独立公投等地缘政治事件的影响,国际油价触底反弹,WTI中枢价格达到50美金/桶以上,这给北美油气生产商提供了极佳的套期保值机会。而2017年4季度以来,WTI中枢价格一度达到了55美金/桶以上,认为,如果WTI价格中枢继续保持55美金/桶一个季度,那么2017年4季度北美油气生产商的套保量将比3季度更大,套保均价也将比3季度更高。判断2018年美国原油将继续增产百万桶/日量级,原油产量将突破1000万桶/日。另外,根据美国商品期货交易所(CFTC)的最新数据,纽约证券交易所WTI原油期货+期权的掉期交易商净空头头寸自2017年3季度以来已经扩大2亿桶,在2017年12月已经突破6亿桶。

综上所述,从BNEF统计的53家北美油气生产商套保数据和CFTC统计的纽交所WTI掉期交易商净空头数据来看,2017年3季度以来,北美油气生产商已经进行了大规模的套保,这将为2018年美国原油增产提供支撑。2018年6月21日,OPEC和NON-OPEC产油国将再次举行会议讨论减产方案是否需要调整,包括减产协议是否提前结束,减产量是否需要增减等。认为,2018年上半年美国原油将持续增产并对冲掉OPEC和NON-OPEC的减产量,因此预期全球原油去库存幅度将受到挑战。

风险提示:下游印染行业需求不达预期;关停产能快速复产。