机械设备行业:q1重点推荐工程机械、锂电设备和硅片设备

1.推荐组合

【晶盛机电】、【先导智能】、【三一重工】、【中集集团】、【中国中车】、 【振华重工】、【璞泰来】、【精测电子】、【康尼机电】、【科恒股份】

2、最新核心观点

【工程机械】工程机械龙头涨价,结构性量价齐升行情将延续至Q1

小松提价,周期涨价逻辑终于延续至工程机械龙头。工程机械产品长期未有明显涨价现象,主要由于行业调整时间过长,主机厂对复苏持续性信心不足。目前挖掘机龙头小松率先涨价,说明周期涨价的逻辑终延续至工程机械龙头,持续向好的供需格局支撑行业涨价底气。

结构性量价齐升行情将延续至2018年Q1。据调研,三一预计部分产品提价,徐工尚在观望;涨价潮在挖掘机行业是否全面启动还有待观察,我们认为此轮涨价是结构性的。从零部件公司排产情况看,2018年Q1排产预计+30%,我们预计2018年Q1工程机械销量增速仍保持良好态势。

投资策略:继续首推工程机械龙头【三一重工】,此外推荐板块成长股【浙江鼎力】、【恒立液压】。

【锂电设备】新能源汽车行业景气度迎来拐点

年底抢装行情将超预期,股价反应过度悲观。9月以来,由于动力电池库存高企、补贴退坡,市场认为行业景气度处于下行周期,股价反应过度悲观。根据最新调研情况,行业景气度迎来拐点。假设退坡政策给予1个季度缓冲期,年底抢装行情将超预期,电池去库存情况也将超预期。

政策对新能源汽车行业支持有望超预期。财政部等部委近日发布了对新能源汽车免征车辆购置税的文件。我们认为国家对新能源车支持力度将仅次于集成电路,预计政策支持将好于市场预期。

龙头设备公司景气度高,成长性更确定。根据草根调研情况12月龙头电池厂商开工率环比大幅好转。行业景气度、盈利能力、现金流是压制设备公司的估值主要因素,根据电池企业Q3财务报表,龙头企业ROE、现金流情况比预期好,但一线和二三线的数据继续分化,2018年行业结构性过剩将更加凸显,行业集中度预计将大幅提升,绑定电池龙头公司的设备公司成长性将更确定。

投资策略:行业集中度持续提升,看好全球锂电设备龙头:持续首推具备全球竞争力设备龙头【先导智能】,推荐【璞泰来】、【科恒股份】。

【硅片设备】中国智造从“芯”开始,设备国产亟需突破

硅晶圆供不应求到进入涨价周期,行业进入量价齐升的高景气度确定。芯片应用领域扩大,半导体行业进入高景气周期确定,硅片扩产周期长,产能供给弹性小,国内需求缺口大,投资高峰尚未到来

设备国产化是必然选择:需求庞大+核心工艺遭遇国外技术封锁。我们认为,未来大基金等在设备方面的投资力度和政策扶持会加快,设备国产化是IC国产化的基石与重中之重。硅片设备作为生产关键原材料大硅片的核心设备所在,会迎来订单高峰和政策支持的双重利好。我们以硅片需求供给缺口角度测算,到2020年国内硅片设备需求预计将达291亿元。

投资策略:重点推荐单晶炉国产龙头【晶盛机电】,此外关注【北方华创】、【长川科技】、【至纯科技】。

风险提示:经济下行超预期;订单、政策低于预期。