策略日报:2017是过渡,2018是春天

动态点评:

步入新时代新阶段,新三板的严管和建设将并行。“稳步推进”是方向,长周期下春天将是“慢热”的。“分层”是主线,春天是“局部”的,更加优质企业、更专业投资机构、投行中介更有机会。

虽然前景是光明的,但道路也是曲折的。首要的痛点就是新三板政策推出的节奏和时间点落后于市场的普遍预期。在2017年上半年,特别是二季度的时候就有很多声音在讨论制度的酝酿和准备,市场普遍期待能在第二次分层前后有政策的推出,包括精选层和交易制度的变化,应该是满怀期待。因为在2017年春节之后的3、4月份,我们可以看到新三板二级市场的行情还是比较火爆的,大多数投资者表现出对市场的期待还是比较迫切和强烈的。但是直到2017年12月22日,中间过去了半年以上的时间,新三板分层的修改和交易制度的优化才宣布推出,到2018年1月份的时候交易制度才会有变化。而对于分层来说,可能还要等到2018年4月份才开始实施,应该说这个进度还是比市场预期的慢很多。

多层次资本市场的繁荣发展,离不开市场化和法治化的共同推动。新三板市场的差异化监管不是凭空想象的改革方案,其提出和施行有其内在的法治逻辑。在当前新三板监管整体趋严的形势下,必须坚持法治监管的基本理念,区分创新层和基础层,采取不同的监管思路、监管方法和监管制度,通过实施差异化监管,整合有限的监管资源,提高新三板市场监管效率,解决新三板海量市场的监管难题。

数据速递:

2017年12月29日三板成指收于1275.32点,较上一交易日上涨0.16%;三板做市收于993.65点,较上一交易日上涨0.69%。 2017年12月29日新三板总成交量为22158.2万股,较上一交易日减少51.62%;总成交金额为123944.97万元,较上一交易日减少42.55%。

换手率为0.08%,整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到40.86、45.72、38.61。

做市转让成交额最高的公司是博润通,达到3148.04万元;协议转让成交额最高的公司是汇生通,达到21677.91万元。

今日新增挂牌企业5家,为协议转让。目前挂牌公司总计11631家,其中协议转让10288家,占比88.45%。

今日10家企业做市商退出。