策略日报:交易制度改革推动新三板重构估值体系_股票频道

交易制度改革推动新三板重构估值体系。交易制度的重大变化引起市场各方的关注和热议。据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》,集合竞价将按照价格优先、时间优先的原则,分档位匹配成交。这无疑将极大压缩“一分钱交易”、“钓鱼党投资”的生存空间。

更重要的是,交易方式的改变将在一定程度上使得企业估值重构。当前市场上有大量优质公司仍处于无交易的状态,一方面是因为股权分散度低,另一方面是因为协议转让给交易造成了一定的难度。事实上,在全国股转公司近日召开的“分层与交易制度改革新闻发布会”上,全国股转公司有关负责人就指出,未来将继续巩固做市转让,并予以适当调整完善。继续坚持并鼓励做市转让,在完善做市转让收盘价形成机制的同时,协议转让方式一并适用于做市转让的挂牌股票。

协议转让具有大额成交的优势,依然是市场交易中不可或缺的角色。盘后的协议转让可以为缓解解禁压力、撮合大额买卖提供一定的契机与空间,也为做市商进入和退出做市提供了方便。