家电行业周报2019年第4期:地产数据向好,关注厨电需求改善

行情回顾

本周家电行业指数周跌幅0.8%,在28个申万一级行业中排名第7。家电行业子板块涨幅居前3的子板块分别为小家电(+1.24%)、家电零部件(-0.09%)和彩电(-0.25%)。家电个股表现层面,涨幅居前五的个股为ST中新(+10.29%)、小熊电器(+8.93%)、三雄极光(+7.31%)、顺威股份(+7.08%)和科沃斯(+6.92%)。跌幅居前五的个股为奥马电器(-9.89%)、同洲电子(-8.67%)、圣莱达(-8.50%)、高斯贝尔(-8.40%)和四川九洲(-7.73%)。

本周北向资金合计净流入96.05亿元,其中沪股通流入26.31亿元,深股通流入69.74亿元;本月北向资金合计净流入129.94亿元,其中沪股通流入38.88亿元,深股通流入91.06亿元。从陆股通持股占比变化来看,美的集团、苏泊尔、老板电器获得增持幅度大,陆股通持股占比分别提升0.35%/0.21%/0.20%。陆股通持股比例高于2%的公司中,除格力电器、奥佳华、浙江美大和荣泰健康持股比例小幅下降外,其余公司均获增持。

本周观点

本周国家统计局发布2019年1-9月全国房地产开发投资及销售情况,从房地产销售及竣工数据来看,9月单月商品房销售面积1.73亿平方米,同比增速2.9%,其中住宅商品房销售面积同比增速4.6%;9月单月房屋竣工面积同比增速4.8%,住宅竣工面积同比增速1.1%。2019年上半年房地产销售增速出现负增长,新增需求和安装类家电(厨卫)需求较为低迷,对厨电板块产生较大影响。但自7月起,地产数据逐渐好于预期,商品房销售面积YOY降幅逐月收窄,9月单月住宅竣工面积实现正增长,厨电需求有望得到改善。在精装住宅政策的推动下,商品住宅中精装比例提升,厨房和卫生间成为精装范围重心,工程渠道端的家电需求维持较好的趋势。厨电作为房地产后周期行业,我们认为地产的竣工数据好转可以带来厨电需求端的改善,上半年受地产行业景气影响而出现经营数据不及预期的企业,或享受业绩和估值的修复。

风险提示

宏观经济下行风险、汇率波动风险、原材料价格变动风险。