中国智能手机市场九月数据分析：新王旧主，华为苹果谁主沉浮

手机存量时代, 9月份新增设备数环比显著回落: 由于多款重磅级新机集中在 9月底发售, 用户购买时间推迟。 9月份国内手机新增设备数 2805万台,同比下降 19%, 环比下滑 13.4%。

苹果新机销量超预期, 华为保持领先优势,头部效应加剧: 苹果凭借 iPhoe11系列新机的热销,增量份额迅速提升至 16% ,超越小米,甚至逼近OPPO。 华为&荣耀销量有所下滑, 由于 Mate 30系列新机于 9月底正式发售,未能及时反映在销量数据中,增量份额跌至 34.5%。 OPPO 和 vivo 的增量份额均出现了显著下滑。红米系列独木难支,小米手机整体的增量份额连续五个月下滑,已经跌至 10%。 前五大手机厂商合计增量市场份额已达98.3%,其他品牌增量份额跌至 1.7%。

关注 5G智能终端产业链: 近两个月陆续有多款 5G 手机上市, 华为、 vivo、小米和中兴均已推出 5G 手机,而 OPPO 尚未有 5G 手机发售。 根据国金证券研究创新数据中心的监测数据, 截至 9月份 5G 手机的累计新增设备数超过 30万台,其中 vivo 的 iQOO Pro 销量最高,接近 15万台。 随着多款 5G手机的上市, 5G 智能终端产业链有望迎来较好的发展机会。

投资建议 尽管被诟病创新不足,但在降价策略的刺激下,苹果新机依旧取得了不俗的销量成绩。从目前的新机消费者结构中可以看出,苹果手机的需求潜力依然有很大的挖掘空间。我们认为, iPhoe 11系列销量的超预期增长,有望带动苹果产业链相关上市公司业绩的逐步复苏。

重点关注: 立讯精密( 002475.SZ), 鹏鼎控股( 002938.SZ), 水晶光电( 002273.SZ) 随着多款 5G 手机的上市, 5G 智能终端产业链有望迎来较好的发展机会。

我们认为,随着 5G 手机的成本下降, 2020年 5G 手机有望放量。看好 5G手机射频前端、 LCP/MPI、 SLP、 FPC、 TOF 等重点受益机会。

重点关注: 卓胜微( 300782.SZ), 顺络电子( 002138.SZ)风险提示 1)手机创新不及预期; 2)技术创新对行业格局产生影响; 3)多摄、折叠屏、屏下指纹等需求不及预期; 4) 5G 智能手机整体销量不及预期; 5)苹果新机未来销量不及预期。