汽车行业周报2019第31期:中报业绩多数下滑,特斯拉全系免购置税

行情回顾:汽车板块本周涨幅2.2%,跑赢沪深300指数2.8个百分点。二级板块方面,汽车整车上涨1.8%,跑赢沪深300指数2.4个百分点。整车板块下,乘用车、货车、客车子板块分别上涨1.3%、1.0%、5.6%。本周汽车零部件上涨2.6%,跑赢沪深300指数3.2个百分点,汽车服务板块上涨1.4%,跑赢沪深300指数2.0个百分点。本周沪深300指数表现低于上证综指0.2个百分点,汽车板块整体表现较好。

投资建议:

车企中报业绩多数出现下滑:2019年上半年国内汽车市场持续低迷,产销分别为1213.2万辆和1232.3万辆,同比下降13.7%和12.4%。根据对20家上市车企半年报统计,受行业下行影响及车企降价促销等原因,大多数车企净利润下滑幅度大于营业收入下滑幅度,具体表现为:12家车企营业收入下滑,下滑幅度最大的是一汽夏利,同比下滑62.45%;12家车企净利润下滑,下滑幅度最大的是一汽轿车,同比下滑88%;5家车企出现了不同程度亏损,分别是长安汽车、众泰汽车、一汽夏利、力帆股份和*ST海马,亏损最大的是长安汽车,亏损额高达22亿;几家龙头企业也出现了不同程度的净利润下滑,上汽集团净利润下滑27.49%,自主品牌销冠吉利汽车净利润下滑40%。自主品牌乘用车上半年的销量仅为399.8万辆,同比降幅达21.7%,市占率跌至39.5%;传统燃油乘用车领域只有长城汽车一家企业实现了销量增长,新能源汽车领域比亚迪、北汽蓝谷实现了销量增长且净利润分别实现同比增长203.6%、9.7%。目前从7、8月汽车销量情况来看,降幅正处于进一步收窄,进入9月后车市将迎来“金九银十”销售旺季,Q4情况有望回转。建议关注新能源汽车行业龙头比亚迪及具备较强产品力的长城汽车。

特斯拉全系车型进入新能源车辆免征购置税名单:2019年8月30日,工信部发布了《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第二十六批),其中特斯拉全系11款车型均进入名单。9月1日,特斯拉宣布,按照购置税占税前车价10%进行计算,免征购置税后消费者购买特斯拉车型最高可节省9.9万元,现在购买新车消费者便可以免缴购置税。此前特斯拉曾宣布由于汇率等原因将提高售价,此次全系免征购置税将抵消涨价。2019年上半年特斯拉在中国市场的销售总金额为14.69亿美元,同比增长41.8%,仅次于美国市场的58.09亿美元,是特斯拉在全球的第二大市场。目前特斯拉上海工厂已完成建设,目前已开始Model3生产测试。建议关注特斯拉产业链相关优质标的旭升股份、三花智控、拓普集团。

风险提示:宏观经济加速下滑风险,汽车行业竞争加剧风险,乘用车需求下滑超预期。